作者：指南君

來源：不良資產(chǎn)指南

正榮集團(tuán)破產(chǎn)清算始末

4月2日，福州市中級人民法院發(fā)布（2026）閩01破7號正榮集團(tuán)有限公司破產(chǎn)清算公告。

根據(jù)公告，正榮集團(tuán)債權(quán)人應(yīng)在2026年5月8日前向管理人申報(bào)債權(quán)。未在上述期限內(nèi)申報(bào)的，可以在破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)最后分配前補(bǔ)充申報(bào)，但此前已進(jìn)行的分配無權(quán)要求補(bǔ)充分配，同時(shí)需承擔(dān)審查和確認(rèn)補(bǔ)充申報(bào)債權(quán)的費(fèi)用。福州中院將于2026年6月18日上午10:30，通過“線上+線下”方式召開正榮集團(tuán)第一次債權(quán)人會議。這標(biāo)志著正榮集團(tuán)破產(chǎn)清算程序正式啟動(dòng)。

2022年2月，正榮地產(chǎn)正式宣告美元債違約，成為繼泰禾、福晟后又一家陷入債務(wù)泥潭的閩系代表。此后三年，正榮管理層嘗試了出售項(xiàng)目股權(quán)、尋求債務(wù)展期、處置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等各種自救手段，但在市場整體下行的背景下，這些努力都未能扭轉(zhuǎn)局面。

2025年3月11日，債權(quán)人中城國際（香港）有限公司向福州市中級人民法院申請對正榮集團(tuán)進(jìn)行破產(chǎn)審查。經(jīng)過九個(gè)月的審查，2025年12月23日，福州中院正式裁定受理正榮集團(tuán)的破產(chǎn)清算案。

嚴(yán)重資不抵債

全國多地法院密集追債

截至2025年末，正榮集團(tuán)合并口徑總資產(chǎn)861億元，總負(fù)債1089億元，資不抵債缺口228億元。其核心上市平臺正榮地產(chǎn)控股，截至2025年6月底總資產(chǎn)823.65億元，總負(fù)債844.85億元，缺口21.2億元。2022年至2025年連續(xù)四年，正榮累計(jì)虧損456.18億元，幾乎抹去了過去十年的全部積累。

正榮集團(tuán)的債務(wù)主要包括銀行借款261.69億元，優(yōu)先票據(jù)242.51億元（其中13只離岸債已全面違約，未償還本金約29.57億美元），境內(nèi)公司債51.46億元（9只債券全部展期，存量47.14億元）。公司賬面現(xiàn)金僅剩6.88億元，流動(dòng)性極度緊張。

債務(wù)違約后，全國多地法院對正榮及其子公司展開了密集追債。截至2025年3月，正榮地產(chǎn)控股有限公司的被執(zhí)行總金額已突破81億元。

公司法定代表人金明捷、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人宋喜娥等核心人員，已被鄭州、深圳、武漢、上海、北京、南京、福州等至少六地法院采取限制消費(fèi)措施。

盡管管理層在2025年底的公告中表示“正尋求出售項(xiàng)目股權(quán)以換取現(xiàn)金”，但在整個(gè)報(bào)告期內(nèi)，并無任何資產(chǎn)出售活動(dòng)得以完成。相反，核心資產(chǎn)正被法院逐一凍結(jié)，江西省正榮房地產(chǎn)、正榮（廈門）置業(yè)等多家子公司的股權(quán)已被司法凍結(jié)，單筆凍結(jié)金額均高達(dá)10億元，資產(chǎn)盤活困難重重。

15家閩系房企已全軍覆沒

巔峰時(shí)期，閩系房企最多有超過20家進(jìn)入克而瑞全國百強(qiáng)榜單。2021年全口徑銷售榜42家千億房企中，閩系獨(dú)占9席，其中8家為民營企業(yè)。而到2024年，百強(qiáng)中僅剩11家閩系房企（5家廈門國企+6家民企），曾經(jīng)的千億民企融信、禹洲、正榮均跌出百強(qiáng)。

從2019年到2026年，曾經(jīng)以激進(jìn)拿地、高杠桿擴(kuò)張著稱的15家閩系民營房企，目前已全部陷入債務(wù)危機(jī)、破產(chǎn)重組或退市清算。

圖：15家閩系房企現(xiàn)狀梳理  整理：不良資產(chǎn)指南

2019年12月，泰禾集團(tuán)正式宣告?zhèn)`約，成為閩系房企中第一個(gè)倒下的千億巨頭。泰禾總負(fù)債超過1900億元，董事長黃其森多次被列為失信被執(zhí)行人。經(jīng)過四年掙扎，泰禾于2023年8月被深交所強(qiáng)制退市。

2020年，福晟集團(tuán)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，總負(fù)債逾700億元。福晟部分資產(chǎn)被世茂集團(tuán)收購，但主體仍于2022年進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，創(chuàng)始人潘偉明名下資產(chǎn)被全面查封。

2021年，藍(lán)光發(fā)展債券違約，成為當(dāng)年首家暴雷的百強(qiáng)房企。藍(lán)光雖總部在四川，但發(fā)家于福建，常被歸為泛閩系，2023年退市。同年，禹洲集團(tuán)宣布美元債違約，此后多次展期，至今仍在推進(jìn)境外債務(wù)重組。

2022年2月，正榮地產(chǎn)美元債違約。3月，陽光城正式公告?zhèn)鶆?wù)違約，這家千億房企總負(fù)債一度超過3000億元，董事長林騰蛟名下資產(chǎn)被多次拍賣，陽光城于2023年8月退市。

2022年4月，融信中國宣布無法支付美元債利息，總負(fù)債逾2000億元，至今仍在與債權(quán)人談判。

2022年7月，寶龍地產(chǎn)宣告美元債違約，隨后出售多處商業(yè)資產(chǎn)求生，但2024年仍出現(xiàn)二次違約。

2022年9月，中駿集團(tuán)未能支付到期美元債利息，又一家千億閩系倒下。

2023年，危機(jī)繼續(xù)蔓延。世茂集團(tuán)因未能按時(shí)發(fā)布財(cái)報(bào)被停牌，總負(fù)債高達(dá)5400億元，是閩系中負(fù)債規(guī)模最大的房企，2024年接到清盤呈請，目前仍在債務(wù)重組中。

2023年10月，旭輝控股集團(tuán)宣布暫停支付境外債本息，這家曾被視為“閩系優(yōu)等生”的企業(yè)，截至2025年末仍未走出困境，累計(jì)虧損超過300億元。

2024年，金輝控股公告一筆美元債違約，成為當(dāng)年首家暴雷的閩系房企，其有息負(fù)債近500億元。

三盛控股更早于2022年便已停牌，2023年被港交所取消上市資格，母公司三盛集團(tuán)深陷百億債務(wù)泥潭。

融僑集團(tuán)雖未上市，但2023年起多次出現(xiàn)商票逾期和信托違約，創(chuàng)始人林文鏡的家族信托資產(chǎn)被法院凍結(jié)。

2025年至2026年，大名城和冠城大通這兩家規(guī)模相對較小的閩系房企，也分別出現(xiàn)債務(wù)展期和資產(chǎn)被查封的情況。

至此，15家閩系民營房企已全軍覆沒，為這段曾經(jīng)風(fēng)光無限的歷史劃下了句點(diǎn)。

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原標(biāo)題： 閩系房企已全軍覆沒！