作者：Osyth

來源：資產(chǎn)界

這篇文章沒有唱衰四川汽車產(chǎn)業(yè)。

四川的汽車產(chǎn)能還在增長，龍泉驛的生產(chǎn)線平均不到一分鐘就有一輛新車下線，一汽-大眾、吉利、豐田等頭部品牌的產(chǎn)能仍在持續(xù)釋放。

但真正從四川本土成長起來、獨(dú)立運(yùn)營的商用車品牌，確實(shí)走到了集體退場的節(jié)點(diǎn)。

01

掙扎2年后，南駿汽車重整失敗

8月31日，四川資陽中院裁定終止南駿汽車等5家公司重整程序，宣告破產(chǎn)。

從2024年9月進(jìn)入重整，到唯一投資人退出、方案流產(chǎn)，南駿掙扎了將近兩年，還是沒活過來。

2年前因現(xiàn)金流斷裂，南駿主動(dòng)向法院申請重整。

當(dāng)時(shí)乍看，南駿的賬本還說得過去：賬面資產(chǎn)17.2億元，負(fù)債11.6億元，資產(chǎn)大于負(fù)債。

但錢都在哪里？土地里、廠房里、設(shè)備里、存貨里、應(yīng)收賬款里。

手里能動(dòng)的現(xiàn)金只有4763萬，短期借款卻超過5.5億。

更扎心的是業(yè)績，當(dāng)時(shí)的南駿已經(jīng)連虧三年：2022年虧5282萬，2023年虧8113萬，2024年前7個(gè)月虧1.29億。

但法院還是給了機(jī)會(huì)，因?yàn)槟向E不是空殼。

生產(chǎn)資質(zhì)齊全，工廠還在，設(shè)備還能轉(zhuǎn)，有人愿意接的話，這盤棋還能接著下。

2025年底，南駿亮出最后家底：5家公司、2800畝地、55萬平米廠房、年產(chǎn)10萬輛整車的產(chǎn)能、燃油燃?xì)饧冸娀靹?dòng)全品類生產(chǎn)資質(zhì)。

但這份看似優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，最終沒能跨過三道坎。

第一道：經(jīng)營基本面先撐不住了。

重整期間南駿沒停產(chǎn)，還在“以銷定產(chǎn)”維持運(yùn)轉(zhuǎn)。

但訂單越來越少，錢轉(zhuǎn)得越來越慢，生產(chǎn)利潤連人工和運(yùn)營成本都兜不住了，工資、社保、公積金也開始拖欠。

第二道：重整方案沒談攏。

2026年3月20日，第四次債權(quán)人會(huì)議表決重整計(jì)劃草案，有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組、普通債權(quán)大額債權(quán)組、出資人組，三大核心表決組全部否決。

重整就是一場多方利益拔河：債權(quán)人要更多清償比例，投資人要更低進(jìn)入成本，原股東想保留一部分權(quán)益。

南駿的方案，誰都不滿意。

第三道：唯一一個(gè)投資人離場。

整個(gè)招募周期里，真正提交完整方案的只有一家：資陽產(chǎn)投氫能發(fā)展有限公司，保證金1500萬。

3月方案被否后，雙方又磨了幾個(gè)月。

7月30日，這家投資人正式發(fā)函退出，此后再?zèng)]有人愿意接盤。

8月31日，法院認(rèn)定公司“不具備挽救的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)與可能性”，裁定破產(chǎn)。

南駿重整，到此結(jié)束。

02

那個(gè)把南駿從400輛做到7萬輛的男人

南駿不是第一次站在破產(chǎn)邊緣。

它的前身是1958年的內(nèi)江地區(qū)拖拉機(jī)站，后來做過農(nóng)機(jī)、水泵、柴油機(jī)。

到1992年，這家縣屬小廠已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債，賬面資產(chǎn)500萬元，負(fù)債超千萬，隨時(shí)可能關(guān)張。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在1996年。

32歲的孫振田接手，當(dāng)時(shí)南駿一年只產(chǎn)銷400多輛農(nóng)用車，產(chǎn)值990多萬，就是個(gè)小地方廠子。

孫振田踩準(zhǔn)了一個(gè)當(dāng)時(shí)頭部車企都看不上、但恰恰很精準(zhǔn)的市場：西部農(nóng)村。

九十年代，西部基建剛起步，農(nóng)村商貿(mào)活躍，修路、建房、運(yùn)農(nóng)產(chǎn)品、拉農(nóng)資，都缺車。

當(dāng)?shù)剞r(nóng)民要的不是幾十萬的重卡，是便宜、耐造、能跑爛路的輕型運(yùn)輸車。

南駿的產(chǎn)品剛好對口。

后來的故事就能想象到了，南駿的銷量一路往上：1997年2100多輛，1998年突破4200輛，產(chǎn)值第一次破億。

但孫振田沒打算只做農(nóng)用車。

他帶著南駿一步步往正規(guī)整車企業(yè)擠，具體分三步：

第一步，拿資質(zhì)。

從農(nóng)機(jī)廠升級為民用汽車改裝企業(yè)，切入輕型自卸車賽道。

第二步，改制解綁。

2002年完成企業(yè)改制，綁上資陽“西部車城”的政策紅利，拿到土地和稅收支持。

第三步，補(bǔ)齊整車能力。

收購成都隆鑫汽車，拿下整車生產(chǎn)資質(zhì)，自建汽車工業(yè)園，把零部件企業(yè)也拉到資陽。

到2006年，南駿正式成為商用汽車整車生產(chǎn)企業(yè)。

從核心部件到整車制造，產(chǎn)業(yè)鏈搭齊了。

2009年是高光時(shí)刻，南駿商用車年產(chǎn)銷7.35萬輛，產(chǎn)值約60億元，穩(wěn)坐四川商用車頭把交椅，“南駿”被國家工商總局商標(biāo)局認(rèn)定為“中國馳名商標(biāo)”。

從年銷400輛到7萬輛，孫振田用了十三年。

但到這一步，南駿也碰到了天花板。

早在2002年，南駿就喊出了要做100億的口號，但單車均價(jià)才5萬元左右，要做到百億，年銷量得沖到20萬輛。

單靠西南市場、靠中輕卡，已經(jīng)不夠了。

于是南駿開始四處找合作伙伴。

東風(fēng)、福田、江淮、重汽，都談過，甚至干白酒的五糧液都接觸過，最后敲定的是韓國現(xiàn)代。

2012年，雙方各持股50%成立四川現(xiàn)代，目標(biāo)定得很猛：2013年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷20萬輛，2017年達(dá)到40萬輛，2020年沖刺70萬輛。

為此，這家合資公司一度推出康恩迪客車和創(chuàng)虎重卡兩款產(chǎn)品。

可惜好景不長，過程中，因?yàn)楣芾砝砟睢a(chǎn)品本土化、市場策略，兩邊摩擦不斷。

最終，2019年南駿退出四川現(xiàn)代股東序列，2020年韓國現(xiàn)代全資收購，四川現(xiàn)代變成現(xiàn)代商用汽車（中國），宣告這場合資計(jì)劃的失敗。

而后，南駿掉頭押注自主新能源商用車，拿到純電、混動(dòng)資質(zhì)，也推了車型。

但市場已經(jīng)不是當(dāng)年的市場了，年銷七八萬輛的巔峰場景再也沒有重現(xiàn)。

03

四川還在造車，只是本土品牌越來越少

南駿倒下，讓人唏噓的不只是少了一家車企。

它背后，是四川那一代本土汽車品牌正在逐漸退場。

四川曾經(jīng)是國內(nèi)最熱鬧的汽車制造基地之一。

2016年，僅成都龍泉驛就聚集了11家整車企業(yè)和300多家零部件企業(yè)，全年生產(chǎn)汽車111.6萬輛，汽車制造業(yè)產(chǎn)值超過1500億元。

資陽也圍繞南駿和四川現(xiàn)代打造“西部車城”。

可是，四川造的車很多，四川的品牌卻沒有那么多。

龍泉驛的百萬輛產(chǎn)量，大部分來自一汽-大眾、沃爾沃等大型汽車集團(tuán)。

真正從四川本土長起來的那批車企，后來走上了另一條路。

野馬，被山東雷丁收購；銀河，被山西大運(yùn)收購，后來變成成都大運(yùn)；王牌，并入中國重汽體系；新大地，進(jìn)入破產(chǎn)清算；如今，南駿也重整失敗，宣告破產(chǎn)。

當(dāng)然，四川還有蜀都客車、峨嵋客車等老牌整車企業(yè)仍在經(jīng)營。

只是回頭看二三十年前那批最活躍的四川本土車企，能夠一直保持獨(dú)立發(fā)展的，已經(jīng)越來越少。

這背后其實(shí)是整個(gè)汽車行業(yè)的變化。

過去，一家地方車企守住一塊區(qū)域市場，也能活得不錯(cuò)。

現(xiàn)在不一樣了。

新能源、智能化、研發(fā)、供應(yīng)鏈，每一項(xiàng)都在燒錢。

以前靠便宜、耐用、渠道熟就能活下來的地方品牌，今天既要拼技術(shù)，又要拼迭代速度，還要拼規(guī)模，原來那套“小市場、小投入、小步快跑”的生存方式越來越難走通。

如今，汽車產(chǎn)業(yè)還在四川，產(chǎn)能也還在，甚至四川的汽車工業(yè)還在往前走，只是支撐它的企業(yè)已經(jīng)換了一批。

曾經(jīng)屬于南駿們的時(shí)代，正在結(jié)束。

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注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

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原標(biāo)題： 重整失敗，30年老牌車企宣告破產(chǎn)