作者：指南君

來源：不良資產(chǎn)指南

近日，中信青島資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱“青島AMC”）完成章程備案與工商變更登記，京東集團(tuán)正式取得控股權(quán)。這起交易從2025年6月掛牌、7月摘牌到2026年5月工商落地，歷時(shí)近一年，終于塵埃落定。

30.14億底價(jià)成交

中信退出，京東接盤

2025年6月25日，全國(guó)產(chǎn)權(quán)交易中心首次披露中信青島資產(chǎn)管理有限公司66.67%股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓信息。轉(zhuǎn)讓方為中信百年資產(chǎn)管理有限公司（中信集團(tuán)全資子公司），轉(zhuǎn)讓底價(jià)約30.14億元。

這是青島AMC五年內(nèi)的第二次易主。2025年7月，京東以底價(jià)30.14億元完成摘牌。交易完成后，中信集團(tuán)徹底退出青島AMC。京東成為控股股東，青島國(guó)際投資有限公司（隸屬于青島國(guó)資委）保留33.33%股權(quán)。

地方AMC牌照的稀缺性是此次交易的核心價(jià)值。目前全國(guó)持牌地方資產(chǎn)管理公司僅59家，覆蓋除西藏外的所有省份，機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模已超萬億元。

按照《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理暫行辦法》，同一投資人及其關(guān)聯(lián)方作為主要股東入股地方AMC不得超過兩家，且控股一家后不得再參股其他同類機(jī)構(gòu)。京東2019年已通過旗下京東科技持有北京資產(chǎn)管理公司15%股權(quán)，此次控股青島AMC后，恰好形成對(duì)地方AMC的“一參一控”合規(guī)布局。

《辦法》同時(shí)明確，地方AMC收購(gòu)個(gè)貸不良資產(chǎn)允許突破地域限制。計(jì)劃單列市的地方AMC在經(jīng)省級(jí)地方金融管理機(jī)構(gòu)同意后，還可將業(yè)務(wù)拓展至全省范圍。這為青島AMC的全國(guó)化拓展鋪平了道路。

公開信息顯示，青島AMC成立于2015年9月21日，由青島國(guó)際投資有限公司發(fā)起設(shè)立，初始注冊(cè)資本10億元。2016年2月22日，原銀監(jiān)會(huì)下發(fā)通知，青島市資管公司正式獲得批量收購(gòu)處置金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)資質(zhì)，成為全國(guó)首家市級(jí)AMC。

此后公司經(jīng)歷了多輪股東變更。2015年底引進(jìn)招商投資、青島港、青島地鐵金控三名股東，合計(jì)出資20億元，注冊(cè)資本擴(kuò)大至30億元，三人合計(jì)持股66.67%。2021年8月，受監(jiān)管政策引導(dǎo)AMC“回歸本源”及部分股東戰(zhàn)略調(diào)整影響，三名股東退出，中信集團(tuán)以25.79億元取得控股權(quán)，公司更名為“中信青島資產(chǎn)管理有限公司”。

劍指?jìng)€(gè)貸不良2萬億藍(lán)海

2019年，京東科技入股北京資產(chǎn)管理公司（持股15%），首次涉足地方AMC領(lǐng)域。

2024年底至2025年上半年，京東通過重組協(xié)議收購(gòu)捷信消金控股權(quán)，更名為天津京東消費(fèi)金融有限公司，注冊(cè)資本50億元，正式獲得全國(guó)性消費(fèi)金融牌照。這是繼百度、阿里之后第三家布局消費(fèi)金融牌照的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

2025年7月，京東控股青島AMC，拿下地方AMC牌照。至此，京東的“支付（京東支付等）-消費(fèi)信貸（京東消金）-供應(yīng)鏈金融-不良資產(chǎn)處置（青島AMC）”金融生態(tài)閉環(huán)完整成型。

市場(chǎng)推測(cè)，本次AMC股權(quán)交易更大的戰(zhàn)略意圖在于個(gè)貸不良市場(chǎng)。當(dāng)前個(gè)人不良貸款市場(chǎng)規(guī)模已突破2萬億元，且呈逐年上漲態(tài)勢(shì)。2025年全年掛牌本息規(guī)模突破3700億元，同比增長(zhǎng)超90%。傳統(tǒng)AMC擅長(zhǎng)企業(yè)不良資產(chǎn)處置，面對(duì)海量分散的個(gè)人貸款，科技賦能成為關(guān)鍵。

這正是京東的核心優(yōu)勢(shì)。京東可將海量用戶數(shù)據(jù)、人工智能風(fēng)控能力與AMC牌照深度融合，形成“精準(zhǔn)獲客-放貸-處置-催收”的閉環(huán)。在人工智能、大數(shù)據(jù)挖掘等技術(shù)加持下，京東有望重塑個(gè)貸不良資產(chǎn)處置模式。

對(duì)比之下，阿里早于2012年通過淘寶司法拍賣切入不良資產(chǎn)領(lǐng)域，采取“平臺(tái)+參股”模式，參股江西瑞京資產(chǎn)和北京資產(chǎn)，已占先機(jī)。京東以“牌照+自營(yíng)生態(tài)”策略連續(xù)收購(gòu)消金和AMC牌照，正在快速縮小差距。

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