作者：資產(chǎn)界

來(lái)源：資產(chǎn)界

央視《焦點(diǎn)訪談》曝光，哪吒汽車三年巨虧183億元，宜春、南寧、桐鄉(xiāng)三地百億國(guó)資深陷其中，創(chuàng)始人淪為“老賴”。今年3月，法院裁定哪吒汽車重整正式失敗，轉(zhuǎn)入破產(chǎn)清算。

巨虧183億

百億國(guó)資打水漂

4月21日，央視《焦點(diǎn)訪談》以《招商，還是招“傷”？》為題，將哪吒汽車推上風(fēng)口浪尖。鏡頭里，宜春經(jīng)開區(qū)那座占地600余畝的智慧工廠，2021年才建成投產(chǎn)，如今生產(chǎn)線落滿灰塵，只剩空蕩蕩的廠房和銹跡斑斑的設(shè)備。

合眾新能源，即哪吒汽車的母公司，曾在2022年以15.21萬(wàn)輛的年銷量登頂造車新勢(shì)力第一。2021年至2023年，公司累計(jì)凈虧損高達(dá)183億元，平均每賣一輛車虧損超8萬(wàn)元。2024年起三地生產(chǎn)線全線停產(chǎn)，2025年下半年進(jìn)入破產(chǎn)重整。

這場(chǎng)慘敗的背后，是地方“倒貼式招商”的瘋狂。宜春，一座并無(wú)造車基因的城市，為了搶下這個(gè)“明星項(xiàng)目”，幾乎包辦了一切。據(jù)宜春經(jīng)開區(qū)管委會(huì)與合眾新能源簽訂的合同，項(xiàng)目總投資50億元，大部分由宜春經(jīng)開區(qū)管委會(huì)負(fù)責(zé)籌集。

宜春市國(guó)資委和財(cái)政局所屬平臺(tái)公司投資近20億元收購(gòu)股權(quán)，當(dāng)?shù)貒?guó)企墊資近3億元代建廠房，還提供十年租金減免，每輛在宜春出售的汽車額外獎(jiǎng)勵(lì)2萬(wàn)元。宜春一家國(guó)資公司累計(jì)投入14.2億元，至少有8億元面臨血本無(wú)歸。

南寧的投入有過之而無(wú)不及。合眾新能源在南寧建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)輛純電動(dòng)乘用車項(xiàng)目，總投資約24億元，全部由南寧市屬國(guó)有企業(yè)承擔(dān)。其中，南寧產(chǎn)投集團(tuán)一家就出資16億元，資金來(lái)源包括資產(chǎn)盤活、借款及后續(xù)發(fā)債置換。僅在2020年12月，南寧市就給予相關(guān)項(xiàng)目補(bǔ)助5.5億元。

綜合IPO招股書及媒體報(bào)道，哪吒汽車近一半股權(quán)由國(guó)資持有：宜春國(guó)資12.18%，南寧國(guó)資11.20%，華鼎資本（背后有四川國(guó)資）9.82%，安徽國(guó)資8.28%，桐鄉(xiāng)國(guó)資6.62%，合計(jì)持股接近50%。

歷經(jīng)十余輪融資，哪吒累計(jì)融資金額約228億元，粗略估算逾百億元國(guó)資最終打了水漂。宜春、南寧、桐鄉(xiāng)三地的廠房、土地、設(shè)備如今閑置荒廢，數(shù)十年積累化為烏有。

重整正式失敗

轉(zhuǎn)入破產(chǎn)清算程序

2025年6月12日，嘉興市中級(jí)人民法院裁定受理合眾新能源破產(chǎn)重整一案，后移交桐鄉(xiāng)市人民法院審理。彼時(shí)，合眾新能源賬上可用資金僅剩約1500萬(wàn)元，卻背負(fù)265.8億元債務(wù)，拖欠5000多名員工4.6億元薪資。

重整期間，山子高科一度被確定為唯一意向重整投資人，計(jì)劃出資45億元接盤。但山子高科的方案中，現(xiàn)金到賬規(guī)模僅約3億元，其余多為債轉(zhuǎn)股和技術(shù)作價(jià)，誠(chéng)意嚴(yán)重不足。

今年3月11日，法定的重整計(jì)劃草案提交截止日屆滿，管理人與債務(wù)人既未提交草案，也未申請(qǐng)延期。根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第七十九條，人民法院應(yīng)當(dāng)裁定終止重整程序并宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)。

3月17日，桐鄉(xiāng)市人民法院正式裁定：終止合眾新能源汽車股份有限公司重整程序，宣告公司破產(chǎn)，轉(zhuǎn)入破產(chǎn)清算階段。山子高科45億元接盤計(jì)劃徹底失效。創(chuàng)始人方運(yùn)舟、前CEO張勇隨后被列為失信被執(zhí)行人，方運(yùn)舟已被限制高消費(fèi)數(shù)百次。

至此，曾經(jīng)的新勢(shì)力銷量冠軍走向了最終的終點(diǎn)。

新能源車企批量倒閉

近年來(lái)，高合、拜騰、博郡等一批新能源車企相繼倒下，背后幾乎都能找到地方國(guó)有資本大規(guī)模投資的身影。

▍博郡汽車：燒光25億，車都沒造出來(lái)

博郡汽車是新能源造車史上最早的“翻車”案例之一。2017年成立，總部及工廠設(shè)于南京，曾獲得南京浦口經(jīng)開區(qū)等地方國(guó)資的大力支持。2019年6月，博郡完成25億元融資，其中南京浦口高投、江蘇省政府投資基金等國(guó)資平臺(tái)均有參與。然而，這25億元融資卻連一輛量產(chǎn)車都未能呈現(xiàn)。2020年起，博郡開始欠薪、停工，2021年12月被申請(qǐng)破產(chǎn)清算，2022年完成清算、主體注銷，創(chuàng)始人遠(yuǎn)走海外。地方國(guó)資的數(shù)億元投資全部打水漂。

▍拜騰汽車：燒光84億，被央視點(diǎn)名批評(píng)

拜騰汽車曾被譽(yù)為“最具國(guó)際范”的造車新勢(shì)力。由原英菲尼迪中國(guó)總裁戴雷和“寶馬i8之父”畢福康聯(lián)合創(chuàng)立，總部及工廠設(shè)在南京，手握84億元巨額融資，托言要“顛覆特斯拉”。然而，這家公司卻因管理混亂而聞名——300名員工花光5000萬(wàn)元買零食，員工名片每盒成本上千元，制服由法國(guó)高級(jí)定制。一輛車都未量產(chǎn)，資金卻被揮霍得一干二凈。2020年7月，央視新聞?lì)l道晚間新聞公開點(diǎn)名批評(píng)：“拜騰汽車燒光84億未造出一臺(tái)量產(chǎn)車”。2021年富士康投2億美元試圖接手代工，僅維持9個(gè)月即退出。2023年6月，南京棲霞區(qū)法院裁定受理破產(chǎn)清算，2024年1月正式宣告破產(chǎn)。一汽等國(guó)資背景的投資人全軍覆沒。

▍高合汽車：定位高端，累計(jì)銷量不足2萬(wàn)輛

高合汽車所屬主體為華人運(yùn)通，由前上汽通用副總裁丁磊創(chuàng)立，定位高端純電品牌，曾獲得青島國(guó)資、鹽城經(jīng)開區(qū)等地方的大力支持。然而，累計(jì)銷量不足2萬(wàn)輛，單輛車存在巨額虧損。

2024年初，高合傳出拖欠工資、取消年終獎(jiǎng)、削減員工福利等消息；2月18日，高合正式宣布停工停產(chǎn)6個(gè)月，創(chuàng)始人丁磊在內(nèi)部會(huì)議上坦承“用老一套的經(jīng)營(yíng)策略打不過互聯(lián)網(wǎng)”。

自救、裁員和融資均未奏效，2024年8月進(jìn)入華人運(yùn)通破產(chǎn)重整。2025年4月，鹽城經(jīng)開區(qū)法院裁定受理華人運(yùn)通系52家公司實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)重整一案，背負(fù)巨額債務(wù)。雖然重整計(jì)劃已獲法院批準(zhǔn)，但能否真正“復(fù)活”仍是未知數(shù)。

從哪吒到博郡、拜騰、高合，每一個(gè)倒下的名字背后，都有地方國(guó)資“撒錢”的身影。當(dāng)?shù)胤秸浴百€徒”心態(tài)介入充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，用納稅人的錢為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)虧損兜底，結(jié)果幾乎沒有例外。

國(guó)家發(fā)展改革委體制改革綜合司副司長(zhǎng)胡朝暉在央視采訪中直言：“有的地方為了造政績(jī)，項(xiàng)目建設(shè)上貪大求快，甚至不顧財(cái)政承受能力，借債搞補(bǔ)貼競(jìng)賽，搞政策洼地。”這番批評(píng)，一語(yǔ)中的。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 哪吒破產(chǎn)，百億國(guó)資被霍霍精光