作者：指南君

來(lái)源：不良資產(chǎn)指南

6月8日，海南證監(jiān)局公布的行政處罰決定書(shū)顯示，海德股份被警告并罰款200萬(wàn)元；公司實(shí)際控制人、時(shí)任董事長(zhǎng)王廣西被警告并罰款680萬(wàn)元。其中，王廣西作為實(shí)際控制人被罰500萬(wàn)元，作為直接負(fù)責(zé)主管人員被罰180萬(wàn)元。

根據(jù)監(jiān)管調(diào)查，2021年3月，海德股份及旗下海徳資產(chǎn)管理有限公司開(kāi)展不良資產(chǎn)收購(gòu)重組業(yè)務(wù)，并向交易對(duì)手方支付相關(guān)收購(gòu)價(jià)款。然而，資金到賬后，交易對(duì)手方并未將資金用于資產(chǎn)收購(gòu)，而是將其中8.84億元代海德股份關(guān)聯(lián)方海南新海基投資有限公司償還借款。這意味著，原本用于不良資產(chǎn)收購(gòu)業(yè)務(wù)的上市公司資金，最終流向關(guān)聯(lián)方債務(wù)償還，構(gòu)成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用。

更值得關(guān)注的是，這筆資金占用持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)三年多。從2021年年報(bào)，到2022年年報(bào)、2023年年報(bào)，再到2024年半年報(bào)，海德股份均未披露該事項(xiàng)。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年上半年，這筆8.84億元占用資金分別占公司同期凈資產(chǎn)的18.65%、17.04%、16.08%和16.69%，長(zhǎng)期占據(jù)公司較大比例凈資產(chǎn)。直到2024年年報(bào)，海德股份才首次披露相關(guān)情況。2025年4月，占用資金及相關(guān)利息最終全部歸還。

公開(kāi)資料顯示，王廣西是永泰集團(tuán)創(chuàng)始人，曾通過(guò)資本運(yùn)作打造永泰能源，并于2013年取得海德股份控制權(quán)，推動(dòng)公司向不良資產(chǎn)管理領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。根據(jù)《2025新財(cái)富500創(chuàng)富榜》，王廣西夫婦以164.3億元財(cái)富排名山西企業(yè)家首位，蟬聯(lián)“山西首富”。

A股唯一民營(yíng)AMC業(yè)績(jī)亮眼

作為A股少數(shù)聚焦不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的上市公司，海德股份也是目前較具代表性的民營(yíng)AMC樣本。2013年，王廣西旗下資本體系取得控制權(quán)后，公司逐步從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向不良資產(chǎn)管理領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

過(guò)去幾年，隨著房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整、企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)釋放，以及個(gè)人不良資產(chǎn)市場(chǎng)逐步開(kāi)放，不良資產(chǎn)行業(yè)迎來(lái)了新的發(fā)展窗口。海德股份也確實(shí)抓住了這波紅利。

2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.63億元，歸母凈利潤(rùn)7.02億元；2023年歸母凈利潤(rùn)達(dá)到8.8億元，創(chuàng)近年來(lái)高點(diǎn)；2024年業(yè)績(jī)有所回落，但歸母凈利潤(rùn)仍達(dá)3.85億元。

進(jìn)入2026年，公司業(yè)績(jī)?cè)俅未蠓鲩L(zhǎng)，季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.47億元，同比增長(zhǎng)147.81%；歸母凈利潤(rùn)4.20億元，同比增長(zhǎng)332.55%。單季度利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)2025年全年。

公開(kāi)信息顯示，海德股份的業(yè)務(wù)布局集中在三類資產(chǎn)：

第一類是能源類困境資產(chǎn)。截至2025年末，存量余額50.81億元。公司聚焦資質(zhì)齊全、技術(shù)條件好的煤礦資產(chǎn)，通過(guò)重組介入，修復(fù)價(jià)值后退出。

第二類是上市公司困境資產(chǎn)。存量余額8.50億元，公司選擇暫時(shí)陷入困境但資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的上市公司進(jìn)行紓困。典型案例是海倫哲。2022年12月，海德股份通過(guò)全資子公司海徳資管成為海倫哲第一大股東，幫助其化解退市風(fēng)險(xiǎn)。2025年海倫哲歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)38.19%，股價(jià)上漲也增厚了海德股份的收益。

第三類是個(gè)貸不良資產(chǎn)。這是近年布局的重點(diǎn)，個(gè)貸不良批量轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)自2021年試點(diǎn)開(kāi)啟后持續(xù)擴(kuò)大。截至2025年末，海徳資管持有的個(gè)貸不良債權(quán)本金約92.52億元，本息合計(jì)約162.93億元，涉及債務(wù)人超過(guò)35.61萬(wàn)戶。海德股份與螞蟻集團(tuán)旗下板塊共建“海德個(gè)人紓困平臺(tái)”，推動(dòng)數(shù)字化清收。

地方AMC行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)

近年來(lái)，隨著地方AMC數(shù)量增加、業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，監(jiān)管對(duì)行業(yè)規(guī)范發(fā)展的要求在不斷提升。

2021年以來(lái)，監(jiān)管推動(dòng)AMC回歸主業(yè)。早期地方AMC快速擴(kuò)張過(guò)程中，部分機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)邊界模糊、偏離主業(yè)。監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)，地方AMC應(yīng)聚焦不良資產(chǎn)收購(gòu)處置主業(yè)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制和內(nèi)部管理。

隨后，個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)推進(jìn)，信用卡不良、消費(fèi)貸不良、個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸不良等資產(chǎn)逐漸進(jìn)入市場(chǎng)化處置體系。大量機(jī)構(gòu)開(kāi)始布局，但監(jiān)管也更加關(guān)注合規(guī)與風(fēng)控。

2025年7月15日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理暫行辦法》，這是我國(guó)首個(gè)針對(duì)地方AMC的全國(guó)性、全面性監(jiān)管規(guī)定。《辦法》明確地方AMC須立足本地、在所在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)，原則上不得跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)；同時(shí)劃定五大經(jīng)營(yíng)紅線，進(jìn)一步規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為。

未來(lái)地方AMC的競(jìng)爭(zhēng)，不會(huì)只是資產(chǎn)規(guī)模的競(jìng)爭(zhēng)，而是資產(chǎn)獲取能力、專業(yè)處置能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、公司治理能力的全方位競(jìng)爭(zhēng)。

海德股份事件，也再次提醒行業(yè)：做不良資產(chǎn)，首先不能把自己做成“不良資產(chǎn)”。

*進(jìn)特殊資產(chǎn)投資處置交流群，添加小編微信：zichanjie888

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“不良資產(chǎn)指南”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載，謝謝！

原標(biāo)題： 山西首富被罰680萬(wàn)！地方AMC資金占用案落地