小債看市 作者：小債看市
來源：小債看市（ID：little-bond）
“祥源系”金融產品暴雷。
01暴雷
近日，浙江金融資產交易中心（以下簡稱“浙金中心”）部分由祥源控股集團有限責任公司（以下簡稱“祥源控股”）及其實控人俞發祥提供增信的金融資產收益權產品出現到期未兌付情況。
12月7日晚，祥源控股回應稱，旗下三家控股上市公司祥源文旅（600576.SH）、交建股份（603815.SH）、海昌海洋公園（02255.HK）不承擔相關債務或擔保責任，事件對其無影響。
祥源控股表示，正與地方政府積極協商解決兌付問題。
隨后，上述三家上市公司也公告澄清，涉事金融產品與上市公司及其子公司無關，公司未提供任何擔?；蛟鲂?，目前生產經營正常，且嚴格保持與控股股東在資產、財務、人員等方面的獨立性。
祥源文旅公告
據媒體此前報道，目前祥源控股到期未兌付的產品約有2至3款，投資者購買產品的收益率約為4%至5%，加上平臺費用，公司的綜合融資成本在8%至9%左右。
作為產品交易平臺，浙金中心成立于2013年12月。
據官網介紹，浙金中心在資產證券化、利率市場化浪潮下，為各類金融資產提供公開、公正、公平的交易平臺，實現資金需求方、供給方的靈活交易，促進金融資產流轉和產品創新，打造專業化、規范化的金融資產和金融產品交易平臺。
浙金中心曾帶有“省級背景”和“國資參股”的光環，但早在2024年10月，浙江省地方金融監督管理局就發布公告，不再保留其金融資產交易業務資質。
2025年1月，浙金中心更名為“浙江浙金資產運營股份有限公司”，大股東變更為民企，其國資屬性已大幅弱化，但這一變化并未被廣泛充分認知。
目前，浙金中心角色是處理存量業務，而非開展新的金融資產交易。
有分析指出，浙金中心發行的部分產品可能采用了“類資產池”模式，即用新募集資金來兌付老產品的本息。
這種模式在底層資產質量尚可、資金流入穩定時可以維持，但一旦市場環境變化或部分資產出現問題，導致資金鏈斷裂，就極易引發流動性危機。
02財務惡化
據官網，祥源控股創立于1992年，注冊地位于浙江省紹興市，是一家以文旅投資建設運營為主導的文旅行業領先企業，為祥源文旅、海昌海洋公園、交建股份三家上市公司的控股企業。
祥源控股主要有文旅板塊、基建板塊和地產板塊三大業務板塊。
自2008年涉足文旅產業以來，祥源投資布局了50余個文旅項目，遍布全國17個省市，覆蓋世界遺產6處，國家5A級景區12處、4A級景區20處。
從股權結構看，祥源控股的控股股東是上海祥源原信息咨詢有限公司，公司實際控制人為俞發祥。
近年來，祥源控股地產板塊銷售萎縮，文旅板塊利潤微薄，導致公司整體流動性緊張。
天眼查數據顯示，祥源房地產集團已被列為被執行人，且曾收到限制消費令。
根據上海票據交易所發布的《持續逾期名單》，祥源控股旗下多家公司上榜，包括寧波祥源旅游開發有限公司、阜南縣城北祥源房地產開發有限公司等至少五家關聯企業。
目前，祥源控股總資產約600億元，涵蓋地產、股票等；總負債400多億元，包括銀行貸款、施工單位款項及投資者購買的產品。
據報道， 祥源控股實控人俞發祥已與紹興市越城區政府負責人進行溝通，紹興方面表示將作為責任主體積極解決問題。
這意味著，該事件已引起地方政府的關注，未來可能通過地方政府的協調來推動風險處置。
03浙商大佬
1971年，俞發祥生于浙江嵊州，曾就讀于中歐商學院和長江商學院EMBA班，并以此結識了諸多知名資本。
2003年，祥源控股投資了合肥市最大規模的舊城改造項目——合瓦路地區舊城改造目，并成功重組安徽省交通建設有限責任公司，后者是以土木工程建筑為主業的大型企業。
此后，祥源控股又成功收購了安徽通用電子儀器有限責任公司，安徽黃山電器總廠。
近年來，俞發祥在資本市場動作頻頻。
2017年和2019年，俞發祥分別拿下了祥源文旅、交建股份兩家A股上市公司。
2022年，房地產行業開始深入調整，祥源雖然主攻文旅業務，但其地產步伐始終未停。
祥源投資了大量地產，而隨著地產下行，公司融資的錢投向地產，很容易就血本無歸。
2025年，祥源控股豪擲22.95億港元收購海昌海洋公園，獲得這家港股主題公園運營商的控制權。
然而，頻繁的收購和擴張，讓祥源文旅的資金鏈變得緊張，疊加地產深度調整，祥源控股的債務問題開始顯露。
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