作者：王彬

來源：負(fù)險(xiǎn)不彬

在金融圈兒里做風(fēng)控，我覺得是玄學(xué)，得靠命。所以我就想聊些有的沒的，這篇文章發(fā)文刪帖再發(fā)文再刪帖，算起來已經(jīng)是第三次發(fā)了，因?yàn)榭偸怯X得有點(diǎn)不專業(yè)，不大好意思拿到臺面上，但是后臺太多留言問為啥刪帖，希望私聊發(fā)送，想想還是發(fā)出來，博君一樂，不喜勿怪。對了，最近年末，很忙，各位留言沒來得及回復(fù)，見諒。

一、三元九運(yùn)，傳承幾千年的規(guī)律摸索

先整點(diǎn)傳統(tǒng)文化，聊聊三元九運(yùn)，顯得自己有學(xué)問。只要和傳統(tǒng)文化沾點(diǎn)邊兒的，都會涉及到這個(gè)概念，古人夜觀天象，根據(jù)星辰運(yùn)行，配合天干地支、五行生克，揭示運(yùn)行規(guī)律，預(yù)測發(fā)展趨勢。因?yàn)橥列悄拘?0年相聚一次引發(fā)小型磁場變化，形成20年一運(yùn)；土星木星水星每60年相聚一次引發(fā)中型磁場變化，形成60年一元，九星每180年同處太陽一側(cè)，成“九星連珠”之象，引發(fā)超大磁場變化，重啟180年的三元九運(yùn)。而我們當(dāng)下，經(jīng)歷的就是八白艮土運(yùn)到九紫離火運(yùn)的過渡，說的再牛逼點(diǎn)，就是新的國運(yùn)，來了。

未來20年，也就是2024年到2043年，對應(yīng)易經(jīng)八卦中的離卦，五行屬火，稱“九紫離火運(yùn)”。但凡網(wǎng)絡(luò)上談到這大運(yùn)的，都會說人工智能、兵工武器、航空航天、高科技、互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、醫(yī)美、養(yǎng)老，還有以國學(xué)（如中醫(yī)等）為代表的傳統(tǒng)文化輸出會是未來重要的投資風(fēng)口。但是這些行業(yè)未來體量有多大，哪個(gè)是主導(dǎo)，誰將取代房地產(chǎn)成為下一個(gè)造富窗口？

在國運(yùn)新舊交替的時(shí)候，總要想想未來該怎么辦。

反正也是擺龍門陣，不如講講過去，看看現(xiàn)在，想想未來。

當(dāng)然，都是胡說八道，如有雷同，不勝榮幸。

二、過往不戀，歷史是照向未來的鏡子

記得我大學(xué)那會兒，還流行考英語四六級，當(dāng)時(shí)印在歷年真題上的話，好像是“歷史是照向未來的鏡子”，粉色封面，騷包非常，現(xiàn)在想想，還挺牛逼的，真心好的軟廣，還附帶人生教育意義。但是回顧下過去，確實(shí)能夠?yàn)檎业较乱粋€(gè)風(fēng)口，躲開下一個(gè)天坑，提供點(diǎn)警示意義。

先說七赤兌金運(yùn)，先天運(yùn)從1975年到1995年（乙卯至乙亥），后天運(yùn)1984年到2003年（甲子至癸未）。兌為金，含庚辛酉，為官，在政府主導(dǎo)下的經(jīng)濟(jì)，是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，國企央企大行其道，是國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，擁有一份國企央企的工作，無疑是吃到時(shí)代紅利的一批人。金生水，含壬子癸，為貴，即為輔助與支持，水主流動(dòng)，為交易。恰逢境外經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，打通貿(mào)易邊界，我國開始煤礦石油加速出口（山西等）同時(shí)，也在承接勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移（如東莞），成為伴生國企發(fā)展的第二造福窗口。但行運(yùn)至中后期，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，國企改革啟動(dòng)并加速推進(jìn)。為了消化轉(zhuǎn)型+轉(zhuǎn)運(yùn)過程中的巨大摩擦，化解金融風(fēng)險(xiǎn)，華融、東方、長城、信達(dá)（也就是四大AMC）應(yīng)運(yùn)而生，對接國有銀行改制上市，著力化解幾家銀行的不良資產(chǎn)，他們是不幸的，同時(shí)也是幸運(yùn)的，不幸的是，當(dāng)時(shí)中國金融深化能力不足，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代撥款模式沉淀的大量壞賬，國家以政策性剝離的方式，讓四大AMC承接了不少爛賬，還有房地產(chǎn)。但幸運(yùn)的是，艮八運(yùn)，來了。

八白艮土運(yùn)，先天運(yùn)從1996年到2016年（己亥到丙申），后天運(yùn)2004年到2023年（甲申至癸卯），后天運(yùn)交運(yùn)之際，上下震動(dòng)、非典盛行，換運(yùn)之后，艮土發(fā)力，地產(chǎn)大興，國家順勢而為，將房地產(chǎn)和土地使用權(quán)拉入市場，并放開交易權(quán)限，硬生生開辟出一個(gè)嶄新的市場，在艮八運(yùn)的加持下，迅速發(fā)展成為國民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。這20年，房子不僅是生活剛需，也成為增值最快的金融產(chǎn)品。爛到四大AMC手里的房地產(chǎn)，借著時(shí)代紅利的東風(fēng)，成為原始財(cái)富積累的資本，也由此做實(shí)了中國不良資產(chǎn)經(jīng)營“時(shí)間換空間”的基本經(jīng)營策略；土為旺氣木為朋，凡是和土木沾邊兒的行業(yè)，也成為人民實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由的快車道，長三角的制造業(yè)借助天時(shí)，在艮八運(yùn)中開啟了又一波造富神話。但進(jìn)入到2017年，也就是進(jìn)入九紫離火運(yùn)先天運(yùn)的檔口，我等實(shí)現(xiàn)不了“小目標(biāo)”的屁民，見到的反而是萬達(dá)“活下去”的口號，當(dāng)時(shí)萬達(dá)在監(jiān)管風(fēng)波影響下股債雙殺，資金鏈斷裂，6000多億債務(wù)纏身，首富瞬間變“首負(fù)”，為了“活下去”，王健林拋售萬達(dá)旗下77個(gè)酒店和13個(gè)文旅項(xiàng)目，甩賣海外項(xiàng)目，迅速回籠近3000億資金，雖然元?dú)獯髠迷诘禺a(chǎn)行業(yè)仍在高光，尚有轉(zhuǎn)圜空間，但換運(yùn)的態(tài)勢已經(jīng)出現(xiàn)，八白艮土運(yùn)的加持力已經(jīng)逐漸衰退。此后房地產(chǎn)行業(yè)步入“寒冬”的提法不絕于耳，在3年疫情以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等多重因素的共同作用下，房地產(chǎn)市場這幾年進(jìn)入深度調(diào)整期，房地產(chǎn)投資、商品房銷售、土地購置等各項(xiàng)數(shù)據(jù)連續(xù)下滑，跌入冰點(diǎn)，房企生存狀況持續(xù)惡化，如恒大等地產(chǎn)大亨還拖累了多家金融機(jī)構(gòu)。為了化解這一波的金融風(fēng)險(xiǎn)，國家同樣開始謀篇布局，做足化解不良資產(chǎn)的準(zhǔn)備，于是，地方資產(chǎn)管理公司（地方AMC）應(yīng)運(yùn)而生，2016年開始放開允許各地設(shè)兩家，2017年開始施行（又是2017年，離火運(yùn)先天運(yùn)開啟的檔口），截止到2023年末（艮八運(yùn)末），已成立60家。60這個(gè)數(shù)字很特別，用梅花易數(shù)看，坎上坤下，為周易第8卦（比卦，吉。原筮，元永貞，無咎），象曰：“地上有水，先王以建萬國，親諸侯”。用邵雍的說法解釋，就是借朋友之助，眾人之力，謀事有成。所以，正合了金融的“政治性、人民性”，正合了輸血實(shí)體經(jīng)濟(jì)，化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)生態(tài)。

歷史是個(gè)奇妙的輪回。七運(yùn)的主宰成為八運(yùn)的掣肘，而八運(yùn)的神話又成為九運(yùn)的噩夢。

時(shí)來天地皆同力，運(yùn)去英雄不自由。

三、當(dāng)下不雜，增量與存量的排兵布局

歷史在重復(fù)自己，我們在復(fù)述歷史。

每逢九紫離火運(yùn)時(shí)，都是科技發(fā)展和文化復(fù)興的關(guān)鍵階段，剛剛走完離九運(yùn)的韓日，不僅僅成就了日漫和韓流，還成就了無數(shù)多的高科技公司，前者不僅包括陪伴我們這一代油膩大叔成長的圣斗士星矢、海賊王、柯南、火影忍者，還有各種狗血橋段且勁爆到不行的韓劇、男團(tuán)女團(tuán)和娛樂文化產(chǎn)業(yè)。后者則是豐田、本田、索尼、松下、三星等等，幾乎開啟了一個(gè)科技時(shí)代的神話。

三十年河?xùn)|、三十年河西，終于輪到我們走九紫離火運(yùn)了。從時(shí)間上看，九紫離火運(yùn)的后天運(yùn)是從2024年到2043年（甲辰到癸亥）。交運(yùn)之際，與兌七艮八運(yùn)交接一樣，還是風(fēng)云激蕩、疫情橫行，當(dāng)前換運(yùn)，又同樣是增加新業(yè)，消化風(fēng)險(xiǎn)。

在增量市場上，同樣開辟新市場。九運(yùn)離為火，含丙午丁。但凡與火相關(guān)的行業(yè)和事物得到天運(yùn)支持，會發(fā)展順利，因此，增量市場上看好如下幾類：一是火主智，為科技創(chuàng)新，如AI智能、高端芯片；航天工業(yè)、火箭軍工；新興能源、電信核能等行業(yè)將得到極大發(fā)展。二是離中虛，降低內(nèi)耗的精神撫慰和文化產(chǎn)業(yè)，將會大行其道，一如當(dāng)年的日漫韓流，未來的國漫漢化將會啟動(dòng)文化輸出的征程。三是離卦中空，如口型，餐飲將會獲得更多發(fā)展，尤其是與火相關(guān)的餐飲業(yè)（如火鍋、燒烤等）可能大行其道，但離九運(yùn)還有低物欲時(shí)代的特征，因此平價(jià)和親民的飲食行業(yè)或許更有發(fā)展空間。當(dāng)然，離九火運(yùn)也有不好的地方，如離為甲胄、為兵戈。國防、軍事、武器、反恐、核武等都需引起重視；離附麗，日后啃老族指不定會增加不少，寄生蟲式的生活可能也會出現(xiàn)。

存量風(fēng)險(xiǎn)化解上，同樣是指向在艮八運(yùn)中風(fēng)光無限的房地產(chǎn)行業(yè)，但在所有人都在唱衰房地產(chǎn)行業(yè)的時(shí)候，我卻有點(diǎn)不同的想法。艮土雖為退氣，但并未進(jìn)入死局，反而會因火生土的原因，獲得新的增長機(jī)會，2022—23年這兩年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議、國務(wù)院常務(wù)會議也在不斷釋放穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的政策信號，央行、原銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等部門密集出臺政策措施，改善房企融資環(huán)境，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，修復(fù)行業(yè)信心。房地產(chǎn)行業(yè)雖然不再有艮土當(dāng)運(yùn)的高光，但仍將獲得離火運(yùn)的庇佑，至少在2036年前（以兩元八運(yùn)計(jì)比2043提前7年算）仍然可以有一定的發(fā)展空間，不過同樣因?yàn)殡x九火運(yùn)的影響，屬于金水行業(yè)的傳統(tǒng)金融產(chǎn)品將會無法再滿足市場的需要，反而如REITs業(yè)務(wù)等新型業(yè)務(wù)，可能更適合未來的發(fā)展方向。

四、未來不懼，數(shù)字經(jīng)濟(jì)下的信用修復(fù)

人有沖天之志，非運(yùn)不能自通。

若想勝天半子，需有謀全局之視力，才有掌一隅之能力，要有謀大勢之魄力，才能謀一時(shí)之權(quán)力。在九紫離火運(yùn)的當(dāng)下，我們應(yīng)該如何踩在節(jié)點(diǎn)之前，提前謀篇布局呢？

增量市場上，分析未來的方向在哪里，不一定要只看我們自己，有時(shí)候?qū)κ忠矔该鞣较颍瑯訌?017年進(jìn)入九紫離火運(yùn)先天運(yùn)時(shí)點(diǎn)開始分析，當(dāng)時(shí)美國開啟貿(mào)易爭端，從制裁中興開始，2019年迅速擴(kuò)大，包括但不限于2020年對微信和阿里的打擊，表象上是猛錘互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，實(shí)際上，則是針對新的一種經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)——數(shù)字經(jīng)濟(jì)。

什么是數(shù)字經(jīng)濟(jì)？國家給出了官方解釋，國務(wù)院《關(guān)于印發(fā)“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的通知》（國發(fā)[2021]29號）中開宗明義，“數(shù)字經(jīng)濟(jì)是繼農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)之后的主要經(jīng)濟(jì)形態(tài)，是以數(shù)據(jù)資源為關(guān)鍵要素，以現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)為主要載體，以信息通信技術(shù)融合應(yīng)用、全要素?cái)?shù)字化轉(zhuǎn)型為重要推動(dòng)力，促進(jìn)公平與效率更加統(tǒng)一的新經(jīng)濟(jì)形態(tài)”。也就是說，這個(gè)是和“農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)”、“工業(yè)經(jīng)濟(jì)”平行的業(yè)態(tài)，是可能主導(dǎo)幾個(gè)世紀(jì)的“新經(jīng)濟(jì)形態(tài)”。

就個(gè)人而言，我堅(jiān)信只有在中國這個(gè)政治與經(jīng)濟(jì)高度融合的國度，才有可能主導(dǎo)這種跨世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型，不吹不黑，也只有在這個(gè)國家，才能真正的“集中力量辦大事”，這個(gè)信念，在我接觸到堪輿的“形勢派”之后，更加堅(jiān)定。我們打小學(xué)習(xí)中國地理的時(shí)候，就知道中國地圖像只“大公雞”，酉雞為辛金，為我國主導(dǎo)之氣，剛才在講兌七運(yùn)的時(shí)候，我們就提到金為官為貴，官星為永遠(yuǎn)的主導(dǎo)力量。在經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向上，政府是完全可以借助政治力量開辟增量市場的，比如兌七運(yùn)中計(jì)劃經(jīng)濟(jì)與國企，又比如艮八運(yùn)中國家放開的房地產(chǎn)和土地使用權(quán)的交易權(quán)限。

回歸到當(dāng)下，艮八運(yùn)離九運(yùn)交運(yùn)之際，2023年10月25日，國家數(shù)據(jù)局成立，劍指數(shù)字經(jīng)濟(jì)和信息經(jīng)濟(jì)。成立的日子好的不要不要的，癸卯年，壬戌月，丙辰日，光看年月日三柱就是食神生財(cái)?shù)母窬至耍儆№樕W(wǎng)絡(luò)上已有大神（東邪宏觀肖鏵東）就說這天正印喜用透干有力，是個(gè)人的話，怎么著也得是王侯將相再開個(gè)財(cái)閥的外掛了，這種設(shè)立時(shí)點(diǎn)的選擇，只能讓我等屁民深刻的感受到——體制之內(nèi)有高人。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)講的是生態(tài)，包羅萬象，行業(yè)萬千，我也不太懂，但就我所在的金融行業(yè)而言，能夠感受到新趨勢的變化是——在高度透明化的信息時(shí)代，信用的價(jià)值將會被無限的放大，而信用數(shù)據(jù)，將會成為日后金融行業(yè)最為稀缺的資源。支撐這個(gè)海量數(shù)據(jù)庫的，就是全國集中統(tǒng)一的企業(yè)和個(gè)人征信系統(tǒng)，是人民銀行主導(dǎo)推動(dòng)建設(shè)的國家金融基礎(chǔ)設(shè)施，由征信中心專職負(fù)責(zé)建設(shè)、運(yùn)行和維護(hù)，負(fù)責(zé)廣泛采集并反映信息主體信用狀況的信貸信息以及其他信息，未來將成為金融運(yùn)營、管理和服務(wù)的核心抓手。

當(dāng)信用數(shù)據(jù)被充分使用后，將會徹底改變當(dāng)前的金融生態(tài)，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)從業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、到存續(xù)期管理再到項(xiàng)目退出的全流程，都將以信用數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，發(fā)生顛覆式的變革，中后臺的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化和線上化程度將會進(jìn)一步提升，在大幅提升金融服務(wù)的便民性的同時(shí)，也將普及金融服務(wù)的覆蓋面，并徹底轉(zhuǎn)變當(dāng)前金融服務(wù)的方式和手段。

存量市場的風(fēng)險(xiǎn)化解上，專業(yè)受限的原因，我就只能講講自己懂一點(diǎn)兒的金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)化解與不良資產(chǎn)處置。一方面，中小金融機(jī)構(gòu)和房地產(chǎn)行存量風(fēng)險(xiǎn)的化解，依然是重中之重；另一方面，承離九運(yùn)新興的各類行業(yè)和產(chǎn)業(yè)，也必然會經(jīng)歷一波大浪淘沙的過程，期間勢必會伴隨著大量的破產(chǎn)重整、債務(wù)重組和兼并重組的業(yè)務(wù)。在具體業(yè)務(wù)手段上，成蔭數(shù)字經(jīng)濟(jì)的庇佑，未來不論是個(gè)人/企業(yè)真實(shí)情況的畫像，還是關(guān)鍵價(jià)值線索發(fā)掘，都會以更加透明化的方式，傳遞給信息需求者，并在很大程度上降低這個(gè)行業(yè)的信息不對稱性，而不良資產(chǎn)經(jīng)營未來的終極抓手，必然是個(gè)人/企業(yè)信用的修復(fù)，并通過數(shù)據(jù)畫像轉(zhuǎn)性的方式，實(shí)現(xiàn)個(gè)人/企業(yè)在金融領(lǐng)域的“重生”。

五、我還是我，作為不良人的負(fù)險(xiǎn)不彬

想我還是愣頭青的時(shí)候，一天路上走著，一算命的非說與我有緣，要給我看相，但看到我雜草一樣手相的時(shí)候，一時(shí)半會兒都找不出來安慰的話，還是我坦然，幫忙找臺階，火雷噬嗑，老子就是死磕的命，我命由天不由我，大感尷尬之余，才知是同道中人。一晃經(jīng)年，回想這十年的起起落落落落落落，也算不枉這讖語。

當(dāng)時(shí)想著，既然老天給了我這個(gè)命數(shù)，不如就用這因果做點(diǎn)順應(yīng)趨勢的事情，所以在博士論文階段，就本著死道友不死貧道的精神，做上了金融風(fēng)險(xiǎn)化解的黃粱美夢，想著畢業(yè)就能身懷絕技、執(zhí)劍天涯，結(jié)果在金融圈子里摸爬滾打混了這么多年，發(fā)現(xiàn)門才剛剛找到，且不知道未來還要蹉跎幾何。

但是回頭想想，其實(shí)一切都好，喜歡讀書，就一氣兒讀到頭，喜歡海鮮，就心血來潮去鷺島混個(gè)博士，期間見過各種大牛，來來回回，走走停停，認(rèn)識了不少青年俊杰、中年俊杰和老年俊杰，現(xiàn)在大都發(fā)展成我重要的國際友人兼代購渠道了，而我從上而下由內(nèi)而外洋溢的土鱉氣質(zhì)，就讓我覺得留在中國就挺好，但也總讓我目光短淺鼠目寸光且毫不動(dòng)搖的留在“不良資產(chǎn)經(jīng)營”這一畝三分地里自怨自艾自給自足且自娛自樂。嗯，我就一蛤蟆，還是在井底的那種，就喜歡我頭頂這巴掌大的天，就覺得很好。有時(shí)候也想吃天鵝肉，吃不上就算了。

但是人總是還要有理想的，萬一實(shí)現(xiàn)了呢，然后，就有了“負(fù)險(xiǎn)不彬”這個(gè)小公眾號，迷迷瞪瞪的寫了好多年，居然還在圈子里混出點(diǎn)名聲，集結(jié)成冊出版了下，居然售罄，敬愛且可愛的法律出版社邢編輯力邀我更新再版，我這個(gè)慫且懶的人拖到現(xiàn)在都沒動(dòng)筆，還在這里寫這些有的沒的，不知道她看見會不會又血壓飆升微信罵我不知所謂不思進(jìn)取……

就寫這些吧，感謝各位的一路相伴，九紫離火，期待與大家頂峰再見。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

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原標(biāo)題： 九紫離火運(yùn)：金融投資及風(fēng)險(xiǎn)化解思路