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武漢信用:亂象叢生

YY評級 YY評級
2022-06-19 11:27 8922 0 0
在判斷武漢信用代償風險敞口不構成評級下調的主要矛盾的情況下,我們認為造成評級下調的原因大概率在資產質量上。

作者:rating狗

摘要

聯合資信將武漢信用風險管理融資擔保有限公司主體評級從AA+下調為AA,給出的原因是“存在三類資產調整壓力大、杠桿水平較高等不利因素;在宏觀經濟整體下行背景下,信用風險不斷上升,對其業務帶來一定壓力,因此武漢信用擔保整體代償能力有所下降”

在判斷武漢信用代償風險敞口不構成評級下調的主要矛盾的情況下,我們認為造成評級下調的原因大概率在資產質量上。

21年以前,武漢信用資產主要由其他應收款和應收賬款構成,21年末負責委貸業務的武信投資出表,公司資產主要為其他應收款。推測21年末其他應收款主要集中在武信投資,且委貸業務雖轉移給股東,但風險大概率還在體系內,因此將對武信投資作為研究武漢信用資產質量的主要落腳點。

通過對武信投資主要客戶進行拆解,總結武漢信用資產端存在的問題主要包括:

1)資產流向多為房地產行業,行業整體下行壓力大;

2)實質壞賬風險高于公開披露,如湖北香利資產管理30+億元、武漢延銘房地產30+億元;

3)通過穿透也能看出主要客戶的背后基本上也都與武信系內部存在千絲萬縷的聯系,整個體系層級復雜、透明度低,存在很大利益輸送的可能性。

感知下來整個體系股權錯綜復雜,信息透明度低,資金呈現流向武信系內部高管控制的外部企業當中。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“YY評級”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: YY | 武漢信用:亂象叢生

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