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2022年1季度主要信用債品種同比發(fā)行變化情況

債券球 債券球
2022-04-08 14:01 3969 0 0
2022年1季度已經(jīng)過(guò)去,各大主要信用債品種同比變化情況不一。總體上,無(wú)論是發(fā)行只數(shù),還是發(fā)行規(guī)模,下滑幅度均達(dá)到10%以上。

作者:債券球

2022年1季度已經(jīng)過(guò)去,各大主要信用債品種同比變化情況不一。總體來(lái)看,交易商協(xié)會(huì)的品種、發(fā)改委的企業(yè)債和金融債(不含政策性金融債)均保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì),而證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)的公司債和ABS均出現(xiàn)了不同程度的下滑。(統(tǒng)計(jì)口徑為:2021年和2022年1月1日-3月31日起息的債券)

一、證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)產(chǎn)品

(一)公司債
1季度,除1月份以外,2、3月同比均在下滑,單就發(fā)行規(guī)模來(lái)看,下滑趨勢(shì)有進(jìn)一步擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)。總體上,無(wú)論是發(fā)行只數(shù),還是發(fā)行規(guī)模,下滑幅度均達(dá)到10%以上。

(統(tǒng)計(jì)口徑:1月1日-3月31日起息的債券,下面的數(shù)據(jù)口徑與此一致)

(二)ABS

ABS是所有品種中下滑最厲害的品種,總體來(lái)看,無(wú)論是發(fā)行只數(shù),還是發(fā)行規(guī)模,下滑幅度均達(dá)到40%以上。

二、協(xié)會(huì)產(chǎn)品

(一)中票

1季度,中票總體增幅明顯,發(fā)行只數(shù)和發(fā)行規(guī)模增幅均達(dá)到20%以上,接近30%。值得關(guān)注的是在1月和2月大幅增加以后,三月份進(jìn)入放緩階段,但從發(fā)行規(guī)模來(lái)看,同比出現(xiàn)下滑,幅度達(dá)到-3.46%。

(二)短融

與2021年相比,短融的總體發(fā)行量總體平滑。與中票類似,進(jìn)入3月份,短融發(fā)行量出現(xiàn)下滑,且下滑幅度超過(guò)中票,單就規(guī)模來(lái)看3月份下滑-14.5%。

(三)PPN

1季度,PPN同比總體上升,幅度不大。與中票、短融不一樣的是,3月份的PPN總體上行幅度較為明顯,達(dá)到13.52%。

三、企業(yè)債

1季度,企業(yè)債同比出現(xiàn)一定程度的上升,發(fā)行規(guī)模達(dá)10%以上,而發(fā)行只數(shù)更是達(dá)到了50%以上。

四、金融債

與去年同期相比,金融債總體發(fā)行呈現(xiàn)上升趨勢(shì),發(fā)行只數(shù)增加10.48%,而發(fā)行規(guī)模則達(dá)到了28.26%。

五、小結(jié)

公司債和ABS的總體下行,筆者以為很大程度上與整個(gè)審核政策收緊有關(guān),尤其是對(duì)城投類發(fā)行群體。

協(xié)會(huì)產(chǎn)品方面,總體呈現(xiàn)上行,筆者以為主要原因在于,一方面,協(xié)會(huì)產(chǎn)品的發(fā)行主體相對(duì)更加豐富;另一方面,就城投類發(fā)行主體來(lái)說(shuō),協(xié)會(huì)的發(fā)行群體總體質(zhì)地要好一些。當(dāng)然3月份部分品種同比放緩,甚至出現(xiàn)一定程度的下行,依然值得關(guān)注。

企業(yè)債方面,其實(shí)從2020年4季度城投政策收緊以后,很多發(fā)行人和承銷商開始嘗試申報(bào)企業(yè)債,隨著申報(bào)數(shù)量不斷增加,發(fā)行量總體出現(xiàn)上升也是很正常的事情,值得一提的是企業(yè)債總體規(guī)模控制還是非常好的。

至于金融債,不同于一般行業(yè)的企業(yè),無(wú)論是國(guó)家政策,還是發(fā)行主體的質(zhì)地,都給予了其足夠的上升空間。


注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來(lái)自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

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原標(biāo)題: 2022年1季度主要信用債品種同比發(fā)行變化情況

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