作者：黃小妹

來(lái)源：風(fēng)財(cái)訊（ID:fengcaixun)

企業(yè)跨界轉(zhuǎn)型，通常以收購(gòu)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的為標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作。但位于深圳的房企皇庭國(guó)際卻上演了一出截然相反的戲路。

11月10日，皇庭國(guó)際收到深交所的三季報(bào)問(wèn)詢(xún)函，重點(diǎn)指向皇庭國(guó)際增資意發(fā)功率。

問(wèn)詢(xún)函指出，2021年8月4日，皇庭國(guó)際擬以6097萬(wàn)元收購(gòu)意發(fā)產(chǎn)投基金實(shí)繳總金額的20%。近日，皇庭國(guó)際稱(chēng)擬對(duì)交易方案進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，調(diào)整為由公司全資子公司皇庭基金向意發(fā)功率增資人民幣5000萬(wàn)元。意發(fā)產(chǎn)投基金持有意發(fā)功率66.67%的股份，屬于意發(fā)功率的控股股東。

深交所要求皇庭國(guó)際說(shuō)明，自8月籌劃交易事項(xiàng)以來(lái)的具體進(jìn)展情況，變更交易方案的主要原因和具體決策過(guò)程，相關(guān)增資事項(xiàng)是否需履行行業(yè)主管部門(mén)審批或備案程序，增資事項(xiàng)是否存在實(shí)質(zhì)性障礙，是否存在終止實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)，如是，請(qǐng)充分揭示風(fēng)險(xiǎn)等。

從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，皇庭國(guó)際增發(fā)對(duì)象意發(fā)功率都算不上優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

資料顯示，意發(fā)功率成立于2018年10月，是江西省第一家芯片制造公司，主要從事功率半導(dǎo)體器件及智能功率控制器件的設(shè)計(jì)、制造及銷(xiāo)售，產(chǎn)品應(yīng)用于工控通信、工業(yè)感應(yīng)加熱、光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、充電樁和新能源車(chē)等領(lǐng)域。

市場(chǎng)觀點(diǎn)表示，半導(dǎo)體行業(yè)的特點(diǎn)在于投資周期長(zhǎng)，頭部效應(yīng)明顯。

皇庭國(guó)際亦指出，雖然標(biāo)的公司在技術(shù)、管理、客戶(hù)等方面具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)中仍將面對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、技術(shù)更新?lián)Q代等風(fēng)險(xiǎn)。

查詢(xún)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，意發(fā)產(chǎn)投基金實(shí)、意發(fā)功率處于連年虧損狀態(tài)。2020年、2021年1-4月意發(fā)產(chǎn)投基金分別虧損1319萬(wàn)元、2355 萬(wàn)元；2020年，2021年1-4月意發(fā)功率分別虧損1200.60 萬(wàn)元、2329.17萬(wàn)元。對(duì)此，皇庭國(guó)際則有所認(rèn)知，表示如果意發(fā)功率繼續(xù)虧損，將影響公司業(yè)績(jī)。

相比意發(fā)功率經(jīng)營(yíng)狀況，皇庭國(guó)際有過(guò)之而無(wú)不及。

皇庭國(guó)際的主營(yíng)業(yè)務(wù)的是商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)綜合運(yùn)營(yíng)服務(wù)，2021年上半年的主要收入來(lái)源于商業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)、物業(yè)管理服務(wù)、融資租賃服務(wù)及其他。數(shù)據(jù)顯示，自1993年上市以來(lái)，皇庭國(guó)際的年度營(yíng)收從未超過(guò)10億元。2020年，皇庭國(guó)際營(yíng)收6.86億元，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2.92億元。2018-2020年，皇庭國(guó)際的歸屬凈利潤(rùn)分別同比下滑24.55%、44.9%、684.99%，已經(jīng)連續(xù)三年下滑。

本就連年虧損的皇庭國(guó)際，跨界收購(gòu)一家虧損的芯片制造企業(yè)，對(duì)于短期內(nèi)改善公司的財(cái)務(wù)狀況顯然影響有限，這筆收購(gòu)的真實(shí)意圖不免令市場(chǎng)深思。

02 “莊股”嫌疑

一個(gè)細(xì)節(jié)或許是揭開(kāi)這迷霧重重收購(gòu)的關(guān)鍵所在。

8月4日，皇庭國(guó)際首次披露擬以6097萬(wàn)元收購(gòu)意發(fā)產(chǎn)投基金實(shí)繳總金額的20%公告前兩天，即8月2日和8月3日，皇庭國(guó)際股價(jià)連收兩個(gè)漲停板。

股價(jià)異常波動(dòng)，引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注。8月5日，深交所向皇庭國(guó)際下發(fā)關(guān)注函。對(duì)于公司股票連續(xù)兩個(gè)交易日漲停，深交所要求該公司提供與交易相關(guān)的內(nèi)幕信息知情人名單和交易進(jìn)程備忘錄，自查相關(guān)公告披露前是否存在向特定對(duì)象泄露有關(guān)內(nèi)幕信息、是否存在違反公平信息披露的情形，并詳細(xì)說(shuō)明相關(guān)知情人在敏感期買(mǎi)賣(mài)公司股票的情況。

對(duì)此，皇庭國(guó)際公告表示，經(jīng)公司自查及問(wèn)詢(xún)股東等相關(guān)方，相關(guān)公告披露前不存在向特定對(duì)象泄露有關(guān)內(nèi)幕信息、違反公平信息披露的情形。

一次偶然的股價(jià)異常，似乎并不能說(shuō)明關(guān)鍵問(wèn)題。但皇庭國(guó)際自身支付及償債能力較差，對(duì)于這筆交易能否達(dá)成需要打上問(wèn)號(hào)。

深交所問(wèn)詢(xún)函亦指出此點(diǎn)：2021年三季報(bào)顯示，皇庭國(guó)際貨幣資金期末余額9070萬(wàn)元；已逾期未償還債務(wù)金額為32.57億元，部分銀行賬戶(hù)被凍結(jié)，支付及償債能力較差。

深交所要求皇庭國(guó)際說(shuō)明貨幣資金的受限情況，并結(jié)合公司自身財(cái)務(wù)狀況 說(shuō)明本次交易是否具備足夠支付能力，公司無(wú)法按期支付款項(xiàng)可能承擔(dān)的賠償責(zé)任，公司披露“仍在與意發(fā)功率的核心管理團(tuán)隊(duì)洽談股權(quán)收購(gòu)及合作事項(xiàng)”的具體情況，并說(shuō)明公司披露的相關(guān)內(nèi)容是否存在誤導(dǎo)投資者的情形、是否存在炒作股價(jià)的情形。

換句話(huà)說(shuō)，皇庭國(guó)際自身支付即償債能力較差，收購(gòu)意發(fā)功率是一件不確定事件，但仍然披露收購(gòu)事件正常進(jìn)行的消息，再加上此前連續(xù)兩日股價(jià)漲停，難免不令市場(chǎng)猜疑其真實(shí)目的：跨界只是一個(gè)幌子。

一位豐富投資經(jīng)驗(yàn)的人士表示，一般莊股有三種現(xiàn)象，投資者需要警惕。其一，消息發(fā)布之前，股價(jià)異常波動(dòng)；其二，企業(yè)會(huì)發(fā)布一些信息蹭熱點(diǎn)；其三，管理層對(duì)于業(yè)務(wù)表述呈現(xiàn)不誠(chéng)信的態(tài)度。

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原標(biāo)題： 虧損收購(gòu)虧損，深交所兩問(wèn)皇庭國(guó)際