面包財經(jīng) 
君合律師事務(wù)所于1989年創(chuàng)立于北京，是中國最早的合伙制律師事務(wù)所之一。發(fā)展至今，君合已在海內(nèi)外擁有十三個辦公室和一支由240多位合伙人和顧問、640多位受雇律師和法律翻譯組成的逾880人的專業(yè)團隊，是國際公認的、最優(yōu)秀的中國大型綜合律師事務(wù)所之一。
作者：新華財經(jīng)面包財經(jīng)
來源：面包財經(jīng)（ID:mianbaocaijing)
近日，蔚藍鋰芯擬向包括公司實控人CHEN KAI在內(nèi)的不超過35名特定對象發(fā)行不超過16500萬股新股的申請獲證監(jiān)會核準批復(fù)。
2020年以來，鋰電池板塊內(nèi)公司掀起通過定增方式股權(quán)融資的“補血熱潮”，已經(jīng)完成的和尚在申請階段的定增合計募資金額約達2000億元。
近年來，寧德時代、恩捷股份分別已通過定增完成募資197億元和50億元，而兩家公司各自又有450億元和128億元的定增方案正在申請中。此外，華友鈷業(yè)、諾德股份等7家公司均完成了2次及以上定增募資，需警惕鋰電池板塊中可能存在的過度融資風險。
此外，大多數(shù)的定增投向為產(chǎn)能擴充項目，其中多家公司的募投項目涉及擴產(chǎn)鋰離子電池、電解銅箔、隔膜等產(chǎn)品，未來行業(yè)中或?qū)⒊霈F(xiàn)產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品價格下跌等現(xiàn)象。
年初至今，多家板塊內(nèi)公司的股價下挫較嚴重。與之相輔相成的是，寧德時代、恩捷股份等公司的重要股東減持公司股份。
鋰電池板塊再融資浪潮：逾900億已經(jīng)完成 還有超950億在路上
2021年，受益于下游領(lǐng)域新能源動力電池的需求增長，大多鋰電池板塊內(nèi)上市公司的業(yè)績和股價表現(xiàn)較好。趁著主題熱度通過定增募資，成為行業(yè)普遍現(xiàn)象。
2020年至2022年3月8日收盤，鋰電池板塊內(nèi)近80家上市公司中，超30家通過定增已完成融資，合計實現(xiàn)募資超900億元。其中，寧德時代、國軒高科等十余家公司完成了募資總額超過20億元的大額定增項目。
圖1：2020年以來鋰電池板塊公司完成超過20億元的定增項目
同時，鋰電池板塊中還有約20家上市公司的定增方案正在辦理過程中，合計的募資總額超950億元。
圖2：2020年以來鋰電池板塊上市公司超過20億元的定增預(yù)案
觀察可得，寧德時代、恩捷股份已實施完成的和正在申請中的定增募資的募資規(guī)模均較高。
警惕過度融資：諾德股份、華友鈷業(yè)2020年以來完成兩次及以上定增
此外，2020年至今，多家公司通過定增完成了2次及以上融資，不禁引人深思：行業(yè)中是否存在“過度融資”的現(xiàn)象？
諾德股份在2020年12月和2022年3月通過定增分別募資14.2億元和22.88億元。當升科技在2021年1月和12月通過定增分別募資4.11億元和46.45億元。華友鈷業(yè)在2020年2月、4月和2021年2月通過定增分別募資8.05億元、8億元和60.18億元。其余還有四家鋰電池板塊上市公司均完成兩次及以上定增募資。
圖3：2020年以來完成兩次及以上定增融資的鋰電池公司
其中，諾德股份、當升科技和華友鈷業(yè)不僅多次實施定增，還分別完成了募資規(guī)模高達22.88億元、46.45億元和60.18億元的大額融資。
集體大干快上，是否埋下產(chǎn)能過剩隱患？
研究發(fā)現(xiàn)，鋰電池板塊內(nèi)多數(shù)的定增募資投向為板塊內(nèi)上下游領(lǐng)域各類產(chǎn)品的產(chǎn)能擴充項目。
圖4：2020年以來已完成或正在申請中的部分大額定增的募投項目
在鋰離子電池領(lǐng)域，寧德時代、欣旺達、億緯鋰能均已完成定增分別募資197億元、39.15億元和25億元用于建設(shè)鋰離子電池項目。寧德時代還有450億元的定增方案計劃建設(shè)鋰離子電池生產(chǎn)基地。
在隔膜領(lǐng)域，恩捷股份、璞泰來完成定增分別募資50億元和45.91億元，均擬擴建隔膜項目。恩捷股份還有128億元的定增方案正在申辦中，募資也計劃用于建設(shè)隔膜項目。
在電解銅箔方面，諾德股份、嘉元科技均已制定定增方案的募資投向為電解銅箔的擴產(chǎn)項目。
目前，板塊中多個產(chǎn)能擴建項目尚在建設(shè)過程中，擴產(chǎn)項目能否達產(chǎn)、新增的產(chǎn)能能否消化，相應(yīng)產(chǎn)品的市價是否會出現(xiàn)較大幅度地下跌等，或形成未來行業(yè)內(nèi)公司將面臨的不確定性風險。
重要股東大額減持與再融資并行，是否侵害普通投資者權(quán)益？
2022年年初至3月10日收盤，鋰電池指數(shù)的跌幅為15.81%。
截至最新收盤日，市價達到千億元級別以上的大型板塊內(nèi)公司中，億緯鋰能、天齊鋰業(yè)、寧德時代、恩捷股份、比亞迪、鹽湖股份、贛鋒鋰業(yè)和華友鈷業(yè)的股價均呈現(xiàn)不同程度的下跌。其中，年初至今，億緯鋰能的跌幅接近四成，天齊鋰業(yè)的區(qū)間跌幅超過兩成。
2022年1月，寧德時代高管黃世霖向一致行動人轉(zhuǎn)讓超100萬股公司股份，合計轉(zhuǎn)讓金額約5.86億元。今年3月，恩捷股份的高管李曉華合計減持約28.47萬股公司股份，合計套現(xiàn)超7000萬元。2021年12月至2022年2月，孚能科技的重要股東上航興源合計減持公司756.85萬股股份，減持總金額達2.72億元。
一邊趁著板塊或主題熱度定增募資，一邊又有重要股東大額減持，普通投資者的權(quán)益是否受到侵害？
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