作者：指南君

來源：不良資產指南

7月22日，凱德投資（中國）首席執行官潘子翔表示，并不存在所謂“解散中國特殊機會投資團隊”。相關團隊原設在新加坡總部投資體系下，并非專門為中國設立；實際變化是個別負責特殊機會項目的員工離職，其余成員并入總部投資團隊，由總部統一評估各地投資機會。

潘子翔同時強調，凱德中國特殊機會伙伴計劃（CCOP）是一只獨立基金產品，與組織架構調整無關，凱德將繼續管理該基金。對于“撤離中國”的說法，他也予以否認，稱公司將繼續發展人民幣基金平臺、商業管理輸出及“投融管退”資管業務。

此前，多家媒體轉引彭博報道稱，凱德投資撤銷了一支五人特殊機會投資團隊。

該團隊負責人馮明光于2025年12月離職，約一個月后加入全球資管機構Ares Management；另外兩名成員于今年6月離開，剩余兩人則被調往凱德其他業務部門。

不過，報道所指團隊主要在亞洲范圍內尋找特殊機會項目，并非只服務于中國市場。凱德此次回應的重點，正是強調這支團隊屬于新加坡總部投資體系，而不是一個獨立設置的“中國特殊機會投資團隊”。

但從業務結果看，原五人團隊已經不再保持獨立配置，負責人及部分成員離職，其余人員被并入其他團隊也是事實。

凱德進入中國特殊機會投資市場的標志性動作，是2023年2月設立CCOP計劃。

該計劃總承諾股本為11億新元。其中，凱德從外部機構投資者募集8.92億新元，合作方持股80%，凱德持有其余20%。基金投資范圍包括辦公樓、購物中心、物流及工業地產等商業和新經濟領域的特殊機會資產。

從凱德公開披露的信息看，CCOP目前明確落地的核心項目主要有兩個：

第一個是原北京蘇寧生活廣場。

CCOP旗下單一資產基金以5.53億新元、約28.1億元人民幣完成收購，隨后將項目更名為凱德·匯新大廈，并啟動重新定位、硬件改造、服務升級和招商。

該項目原有商業經營空間較大，凱德將其調整為以辦公為主、商業配套為輔的甲級綜合體。經過一年多改造，項目于2024年7月整體亮相，提供約5.6萬平方米辦公空間、1.1萬平方米商業配套及共享辦公、花園等設施。

這類交易并不是傳統意義上的“低價抄底”，而是典型的價值提升型投資：收購經營效率不足或定位失效的物業，再通過業態重構、資本投入、招商運營和資產管理，提高租金水平及整體估值。

第二個項目是佛山凱德·致景智慧倉物流園。

項目位于佛山市高明區，佛山市是粵港澳大灣區重要節點。凱德以1.57億新元、約7.99億元人民幣收購該項目，園區總建筑面積約14萬平方米，由9座倉庫組成，主要租戶是一家國內頭部紡織品電商平臺。

與北京項目不同，佛山物流園的投資邏輯更偏向現金流。項目收購時已經落實長期租約，并約定租金逐年上調，通過較為穩定的租賃收入降低開發和持有風險。

市場傳聞中還有一種說法：CCOP成立三年，只投資了兩個項目，且項目估值表現不佳。凱德投資2025年年報提到，中國投資物業未實現重估損失上升，并對公司當年利潤產生影響。但這屬于中國資產組合層面的財務表現，不能直接推導出CCOP旗下兩個項目發生了同等幅度的減值。

凱德沒有離開中國，但投資方式已經變了。近幾年，凱德明顯加快人民幣基金、公募REITs、商業管理輸出和存量資產循環，由過去直接持有大量重資產，逐步轉向以第三方資本為主的“募資-投資-運營-退出”模式。

截至2025年底，凱德自2021年以來已設立九只在岸人民幣基金，累計募集境內資金近550億元人民幣。其人民幣基金的投資方向覆蓋購物中心、產業園區、租賃住房和服務式公寓，并可能繼續尋找數據中心、物流園及辦公樓等特殊機會資產。

對于凱德這樣的全球不動產資管機構而言，中國市場并沒有消失，只是投資邏輯已經改變：從依賴資產價格上漲，轉向追求穩定現金流、運營增值和本土資本退出渠道。

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原標題： 突發！凱德否認解散中國特殊機會投資團隊