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趨勢(shì)分析的原則是立足當(dāng)下，展望未來(lái)：通過(guò)收集經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、理清分析思路、推演事件走向，進(jìn)而得出行情發(fā)展的大方向。但是，分析趨勢(shì)的過(guò)程中，存在一個(gè)隱秘且常見(jiàn)的陷阱。如果你無(wú)法識(shí)別這類陷阱，將導(dǎo)致數(shù)據(jù)和邏輯準(zhǔn)確無(wú)誤，但結(jié)果卻錯(cuò)的離譜。
嚴(yán)謹(jǐn)表述，這個(gè)陷阱是：市場(chǎng)預(yù)期與行情發(fā)展錯(cuò)配。通俗表述，這個(gè)陷阱還可以被稱作：“買預(yù)期，賣事實(shí)”。在財(cái)經(jīng)日歷中，我們習(xí)慣用最新值與預(yù)期值比較來(lái)確定數(shù)據(jù)影響性，而不是最新值與前值比較，就是這個(gè)道理。
以美聯(lián)儲(chǔ)降息為例。美聯(lián)儲(chǔ)降息，尤其是連續(xù)降息，顯然會(huì)降低美元的利率優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)資金有流出美元流向高利率貨幣的市場(chǎng)動(dòng)力，美元指數(shù)應(yīng)當(dāng)下跌。這個(gè)分析邏輯沒(méi)有問(wèn)題，但你運(yùn)用這個(gè)邏輯直接來(lái)做空美元指數(shù)，可能會(huì)碰一鼻子灰。
美聯(lián)儲(chǔ)降息是一個(gè)結(jié)果，在結(jié)果公布之前，他存在不確定性。不確定性越高，行情波動(dòng)的越劇烈。但是，當(dāng)降息的結(jié)果公布之后，不確定性迅速探索為降息的事實(shí)。此前進(jìn)場(chǎng)的資金尋求獲利了結(jié)，美元指數(shù)反而可能出現(xiàn)反彈行情（或趨勢(shì)轉(zhuǎn)折行情）。
尤其在市場(chǎng)人士對(duì)降息的預(yù)期極端一致的情況下，美元指數(shù)走出不跌反漲這種反邏輯行情的概率非常高。相反，市場(chǎng)人士對(duì)于降息的預(yù)期分歧嚴(yán)重，經(jīng)常出現(xiàn)極端的認(rèn)為降息和極端的認(rèn)為暫停降息的觀點(diǎn)，在降息結(jié)果落地后，行情反而能出現(xiàn)順邏輯的波動(dòng)。
所以，參與美聯(lián)儲(chǔ)降息導(dǎo)致美元指數(shù)大跌的行情，應(yīng)該在美聯(lián)儲(chǔ)降息之前，而不是降息之后。如果降息之前市場(chǎng)預(yù)期非常一致，這種降息行情參與的價(jià)值不大，因?yàn)檩^低的不確定性壓縮了行情的潛在波動(dòng)。
在降息分歧極為顯著的情況下，行情潛在波動(dòng)性最強(qiáng)。比如美國(guó)總統(tǒng)特朗普上臺(tái)后，極力促成美聯(lián)儲(chǔ)降息。但是，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾堅(jiān)稱高關(guān)稅將導(dǎo)致高通脹，不應(yīng)當(dāng)降息。因?yàn)閮扇说姆制纾踔裂苌隽嗣缆?lián)儲(chǔ)大樓翻新腐敗案、美聯(lián)儲(chǔ)理事人事變動(dòng)等荒唐事。在預(yù)期極為顯著的情況下，美元指數(shù)年初至9月份，累計(jì)跌幅超11%，市價(jià)從110上方跌至100點(diǎn)下方。
美聯(lián)儲(chǔ)在9月17日年內(nèi)首次降息，美元指數(shù)當(dāng)日從最低點(diǎn)96.18反彈至最高97.04，隨后一個(gè)多月時(shí)間，保持穩(wěn)健的上漲勢(shì)頭。如果你不懂“買預(yù)期，賣事實(shí)”的邏輯，等到美聯(lián)儲(chǔ)降息之后再做空美元指數(shù)，將會(huì)遭遇“入場(chǎng)即止損”的結(jié)局。
影響美元指數(shù)的重磅因素，除了美聯(lián)儲(chǔ)利率決議外，就是美國(guó)大選和新任總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)政策。美國(guó)大選自不必說(shuō)，每次都懸念叢生。無(wú)論是希拉里對(duì)陣特朗普，還是特朗普對(duì)陣拜登，雙方都有贏的條件和輸?shù)睦碛伞Ｕ驗(yàn)檫x舉結(jié)果僵持不下，才能刺激美元指數(shù)出現(xiàn)劇烈的波動(dòng)。相反，當(dāng)選舉結(jié)果公布后，不確定性消失，美元指數(shù)在經(jīng)歷短暫的“應(yīng)激反應(yīng)期”后，波動(dòng)率很快下降。下一輪美元指數(shù)的波動(dòng)， 將取決于人們對(duì)新任總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)政策的預(yù)期。
美聯(lián)儲(chǔ)降息和美國(guó)大選的案例告訴我們，在分析趨勢(shì)的過(guò)程中，一定要專注于市場(chǎng)預(yù)期，提前行動(dòng)。而不是等到結(jié)果水落石出之后，再姍姍來(lái)遲的進(jìn)場(chǎng)操作。
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