政信三公子 作者：政信三公子
來源：政信三公子
大家好，我是三公子。
今天，中國國際金融論壇上，一行兩會一局的主要領導做了發言，追溯過去，總結現在，預告將來。講話都很有深度，倉促看一遍，很多地方還沒琢磨明白，僅談談第一印象里的感受。
兩個詞語，“外資”+“股權”。
（一）
關于外資，在歷史文章中已經多次分析。中美經濟糾紛升級以來，引進外資的數據在顯著提高，這是很奇怪的。
個人的理解，主要是“海外中國”的資金回歸。這些也屬于“外資”，但卻是華人的錢。當經濟沖突加劇時，不得不選邊站，有的走了，有些回來。
今天的講話中，提到了外商投資在金融業里的負面清單已經取消了。而在過去，金融業作為影響國計民生的最核心行業，是開放相對保守的。
現在不斷放開，主要原因很簡單，一個字，“錢”。缺錢了，需要更多的錢進來。
而外資愿意進來，原因也很簡單，一個字，錢。之前通過貿易和產業賺的都是辛苦錢，只有進入金融業，來到“狗當行長都能掙錢”的領域，才能賺到大錢。
外資是把雙刃劍。香港、泰國、阿根廷乃至日本和英國等地區或國家，都遭遇過外資熱錢的洗劫。
在經濟發展初期，外資進場可以帶來技術、管理和資金，當然多多益善。隨著時間推移，這些外資沉淀了大量的不動產和上市公司股票。
如果到了某一個時點，雙方交惡。外資一方面大量拋售不動產，戳破地產泡沫；一方面大量拋售股票，戳破股市泡沫；一方面在外匯市場做空，掏空外匯儲備，造成本幣貶值。
內外一起勾結，就會把一個國家/地區辛辛苦苦幾十年來攢下的底子，全給卷走。
怎么給外資套上嚼子呢？我理解，當年環境下，美國人的外資是套不住的，但是在讓渡足夠可觀的利益后，華人的外資是愿意主動套上嚼子的。
因為在華人眼中，這不叫嚼子，是牌照，是信任，也是殊榮和恩寵。
（二）
關于股權。
銀保監的周主席和方主席都在談股權。
周主席談股權，應該是出于風險防范和風險投資這倆角度。
所謂風險防范，過去長期剛兌，企業的風險轉移到了金融機構身上。現在，金融機構也遇到事了，破產也出現了，要逐步把風險再拋回給市場本身。
所謂風險投資，陳行長提的“第四次工業革命”，所謂的新舊動能轉換和制造業2025，都需要股權性質的長期資金，是需要時間來養的。對于一個經濟體來說，扛著債務轉型，等同于讓大象帶著腳鐐跳舞。
方主席談股權，應該是出于放水養魚和機構投資的角度。
所謂放水養魚，既要把股票市場做大，規模突破70萬億，上市公司超過4000家，又要讓外資進場支持，拓展實體企業的直接融資來源。也就是用外國人的錢，來支持國內的經濟轉型。
所謂機構投資，雖然說的內容不多，但卻非常核心。大家都說中國股市“牛短熊長”“一抓就死，一放就亂”“害人精”“政策市”“韭菜”等，主要原因在于散戶為主的市場。
散戶既不專業，又太情緒化，喜歡短炒而非價值投資，把市場氛圍搞的如同賭場，自然違背了股市支持實體經濟的定位和初衷。
從去年4季度到今年以來，這一波牛市，不會再重蹈上一波暴跌踩踏乃至熔斷的覆轍。
原因很簡單，散戶少了，機構多了。
今年新發公募基金突破2萬億了，20多年來最高。上市公司股東減持了多少呢？曹山石統計的數據是接近4000億。
也就是說，公募基金把那些立場不堅定的大股東持股給吃掉了，大股東再想市值管理的籌碼變少了。同時，公募基金還要再從散戶手里吸了大量的籌碼。
私募證券基金也突破了3萬億，7月份的單月新增就超過了6000億。這些也是機構資金。
方主席說，股市的日均成交量8000億。
由于散戶主要是跟風做盤，如果有機構資金來引導，散戶的投資風格也會跟著變。
當一個市場里，主要是機構投資者的時候，當人精們發現沒有韭菜可以收割時，在博弈論里，就會出現均衡，市場就會回歸理性，回歸長期價值投資，回歸股市支持實體經濟的初衷。
（三）
前幾天提到了家私募叫HH，有好幾家銀行私行的讀者聊系我：有路子沒？我們行里想代銷他家的私募基金，但是不認識。
今天，我又看到一家信托公司，在發淡水泉的集合產品。由此看，銀行和信托也不是必須要搞固定收益產品。
所以，別端著了，只要投資人認可，市場有需求，監管在鼓勵，私募證券投資乃至債券投資類凈值化產品都很香呀！
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