作者：政信三公子

來源：政信三公子

大家好，我是三公子。

今天，中國國際金融論壇上，一行兩會(huì)一局的主要領(lǐng)導(dǎo)做了發(fā)言，追溯過去，總結(jié)現(xiàn)在，預(yù)告將來。講話都很有深度，倉促看一遍，很多地方還沒琢磨明白，僅談?wù)劦谝挥∠罄锏母惺堋?br/>

兩個(gè)詞語，“外資”+“股權(quán)”。

（一）

關(guān)于外資，在歷史文章中已經(jīng)多次分析。中美經(jīng)濟(jì)糾紛升級(jí)以來，引進(jìn)外資的數(shù)據(jù)在顯著提高，這是很奇怪的。

個(gè)人的理解，主要是“海外中國”的資金回歸。這些也屬于“外資”，但卻是華人的錢。當(dāng)經(jīng)濟(jì)沖突加劇時(shí)，不得不選邊站，有的走了，有些回來。

今天的講話中，提到了外商投資在金融業(yè)里的負(fù)面清單已經(jīng)取消了。而在過去，金融業(yè)作為影響國計(jì)民生的最核心行業(yè)，是開放相對(duì)保守的。

現(xiàn)在不斷放開，主要原因很簡單，一個(gè)字，“錢”。缺錢了，需要更多的錢進(jìn)來。

而外資愿意進(jìn)來，原因也很簡單，一個(gè)字，錢。之前通過貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)賺的都是辛苦錢，只有進(jìn)入金融業(yè)，來到“狗當(dāng)行長都能掙錢”的領(lǐng)域，才能賺到大錢。

外資是把雙刃劍。香港、泰國、阿根廷乃至日本和英國等地區(qū)或國家，都遭遇過外資熱錢的洗劫。

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，外資進(jìn)場(chǎng)可以帶來技術(shù)、管理和資金，當(dāng)然多多益善。隨著時(shí)間推移，這些外資沉淀了大量的不動(dòng)產(chǎn)和上市公司股票。

如果到了某一個(gè)時(shí)點(diǎn)，雙方交惡。外資一方面大量拋售不動(dòng)產(chǎn)，戳破地產(chǎn)泡沫；一方面大量拋售股票，戳破股市泡沫；一方面在外匯市場(chǎng)做空，掏空外匯儲(chǔ)備，造成本幣貶值。

內(nèi)外一起勾結(jié)，就會(huì)把一個(gè)國家/地區(qū)辛辛苦苦幾十年來攢下的底子，全給卷走。

怎么給外資套上嚼子呢？我理解，當(dāng)年環(huán)境下，美國人的外資是套不住的，但是在讓渡足夠可觀的利益后，華人的外資是愿意主動(dòng)套上嚼子的。

因?yàn)樵谌A人眼中，這不叫嚼子，是牌照，是信任，也是殊榮和恩寵。

（二）

關(guān)于股權(quán)。

銀保監(jiān)的周主席和方主席都在談股權(quán)。

周主席談股權(quán)，應(yīng)該是出于風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)投資這倆角度。

所謂風(fēng)險(xiǎn)防范，過去長期剛兌，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到了金融機(jī)構(gòu)身上。現(xiàn)在，金融機(jī)構(gòu)也遇到事了，破產(chǎn)也出現(xiàn)了，要逐步把風(fēng)險(xiǎn)再拋回給市場(chǎng)本身。

所謂風(fēng)險(xiǎn)投資，陳行長提的“第四次工業(yè)革命”，所謂的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換和制造業(yè)2025，都需要股權(quán)性質(zhì)的長期資金，是需要時(shí)間來養(yǎng)的。對(duì)于一個(gè)經(jīng)濟(jì)體來說，扛著債務(wù)轉(zhuǎn)型，等同于讓大象帶著腳鐐跳舞。

方主席談股權(quán)，應(yīng)該是出于放水養(yǎng)魚和機(jī)構(gòu)投資的角度。

所謂放水養(yǎng)魚，既要把股票市場(chǎng)做大，規(guī)模突破70萬億，上市公司超過4000家，又要讓外資進(jìn)場(chǎng)支持，拓展實(shí)體企業(yè)的直接融資來源。也就是用外國人的錢，來支持國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

所謂機(jī)構(gòu)投資，雖然說的內(nèi)容不多，但卻非常核心。大家都說中國股市“牛短熊長”“一抓就死，一放就亂”“害人精”“政策市”“韭菜”等，主要原因在于散戶為主的市場(chǎng)。

散戶既不專業(yè)，又太情緒化，喜歡短炒而非價(jià)值投資，把市場(chǎng)氛圍搞的如同賭場(chǎng)，自然違背了股市支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的定位和初衷。

從去年4季度到今年以來，這一波牛市，不會(huì)再重蹈上一波暴跌踩踏乃至熔斷的覆轍。

原因很簡單，散戶少了，機(jī)構(gòu)多了。

今年新發(fā)公募基金突破2萬億了，20多年來最高。上市公司股東減持了多少呢？曹山石統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)是接近4000億。

也就是說，公募基金把那些立場(chǎng)不堅(jiān)定的大股東持股給吃掉了，大股東再想市值管理的籌碼變少了。同時(shí)，公募基金還要再從散戶手里吸了大量的籌碼。

私募證券基金也突破了3萬億，7月份的單月新增就超過了6000億。這些也是機(jī)構(gòu)資金。

方主席說，股市的日均成交量8000億。

由于散戶主要是跟風(fēng)做盤，如果有機(jī)構(gòu)資金來引導(dǎo)，散戶的投資風(fēng)格也會(huì)跟著變。

當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)里，主要是機(jī)構(gòu)投資者的時(shí)候，當(dāng)人精們發(fā)現(xiàn)沒有韭菜可以收割時(shí)，在博弈論里，就會(huì)出現(xiàn)均衡，市場(chǎng)就會(huì)回歸理性，回歸長期價(jià)值投資，回歸股市支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初衷。

（三）

前幾天提到了家私募叫HH，有好幾家銀行私行的讀者聊系我：有路子沒？我們行里想代銷他家的私募基金，但是不認(rèn)識(shí)。

今天，我又看到一家信托公司，在發(fā)淡水泉的集合產(chǎn)品。由此看，銀行和信托也不是必須要搞固定收益產(chǎn)品。

所以，別端著了，只要投資人認(rèn)可，市場(chǎng)有需求，監(jiān)管在鼓勵(lì)，私募證券投資乃至債券投資類凈值化產(chǎn)品都很香呀！

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“政信三公子”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載，謝謝！

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