作者：小債看市

來(lái)源：小債看市（ID：little-bond）

富煌鋼構(gòu)業(yè)績(jī)巨虧，流動(dòng)性緊張。

01債務(wù)逾期

5月7日，富煌鋼構(gòu)（002743.SZ）公告稱(chēng)，公司及子公司因回款不及預(yù)期，導(dǎo)致部分債務(wù)逾期及商業(yè)承兌匯票未能按期兌付。

債務(wù)逾期公告

公告顯示，截至2026年5月7日，富煌鋼構(gòu)逾期債務(wù)及未兌付商業(yè)承兌匯票合計(jì)32866.76萬(wàn)元，超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值的10%。

其中，富煌鋼構(gòu)金融機(jī)構(gòu)逾期債務(wù)合計(jì)3266.11萬(wàn)元，主要為融資租賃和流動(dòng)資金借款；未兌付商業(yè)承兌匯票總額29600.65萬(wàn)元。

富煌鋼構(gòu)表示，公司正在加大應(yīng)收賬款回收和資產(chǎn)處置力度，積極與債權(quán)人協(xié)商展期、轉(zhuǎn)貸等解決方案。

值得注意的是，逾期可能導(dǎo)致富煌鋼構(gòu)承擔(dān)違約金、滯納金和罰息，并面臨訴訟、仲裁及資產(chǎn)凍結(jié)風(fēng)險(xiǎn)。

近年來(lái)，富煌鋼構(gòu)營(yíng)收與利潤(rùn)大幅下滑，主營(yíng)業(yè)務(wù)承壓程度加劇，疊加此次債務(wù)逾期，公司經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)壓力進(jìn)一步加劇。

02財(cái)務(wù)分析

據(jù)官網(wǎng)介紹，富煌鋼構(gòu)成立于2004年，是國(guó)內(nèi)較早成立的一家集鋼結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、制作、安裝與總承包為一體的A股上市企業(yè)，總部位于安徽省巢湖市。

2015年2月，富煌鋼構(gòu)在深圳證券交

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，富煌鋼構(gòu)的控股股東是安徽富煌建設(shè)有限責(zé)任公司，持股比例33.22%，公司實(shí)際控制人為楊俊斌。

鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)承壓及房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑影響，市場(chǎng)需求收縮導(dǎo)致行業(yè)整體景氣度下行，競(jìng)爭(zhēng)加劇進(jìn)一步壓縮企業(yè)盈利空間。

另外，受回款不及預(yù)期等因素影響，出于審慎考慮，富煌鋼構(gòu)對(duì)部分應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)進(jìn)行了單項(xiàng)計(jì)提減值，導(dǎo)致本期壞賬準(zhǔn)備大幅增加。

2025年，富煌鋼構(gòu)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.16億元，同比減少51.33%；歸母凈利潤(rùn)為-8.89億元，同比減少1830.31%。

2026年第一季度，富煌鋼構(gòu)營(yíng)收同比大降86.69%，業(yè)績(jī)虧損4509萬(wàn)元。

更為嚴(yán)重的是，審計(jì)機(jī)構(gòu)已對(duì)富煌鋼構(gòu)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力出具帶重大不確定性段落的無(wú)保留意見(jiàn)。

歸母凈利潤(rùn)

截至2026年一季末，富煌鋼構(gòu)總資產(chǎn)有82億元，總負(fù)債58.26億元，凈資產(chǎn)有23.74億元，公司資產(chǎn)負(fù)債率為71.05%。

《小債看市》分析債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，富煌鋼構(gòu)主要以流動(dòng)負(fù)債為主，占總債務(wù)的95%，債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。

截至2026年一季末，富煌鋼構(gòu)流動(dòng)負(fù)債有55.28億元，主要為短期借款，其一年內(nèi)到期的短期債務(wù)合計(jì)有40.33億元。

相較于短債壓力，富煌鋼構(gòu)的流動(dòng)性異常緊張，其賬上貨幣資金僅有2.04億元，與短債間形成巨大資金缺口，公司短期償債壓力很大。

此外，富煌鋼構(gòu)還有非流動(dòng)負(fù)債2.98億元，主要為長(zhǎng)期借款，公司長(zhǎng)期有息負(fù)債合計(jì)有1.8億元。

整體來(lái)看，富煌鋼構(gòu)剛性債務(wù)總規(guī)模有42.13億元，主要為短期有息債務(wù)，帶息債務(wù)比為72%。

有息負(fù)債占比較高，2025年富煌鋼構(gòu)財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)2.2億元，對(duì)公司盈利空間形成較大侵蝕。

從融資渠道看，富煌鋼構(gòu)除了股權(quán)融資外，還通過(guò)租賃、應(yīng)收賬款等方式融資。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，富煌鋼構(gòu)應(yīng)收賬款高達(dá)25.91億元，此外還有近30億的合同資產(chǎn)，2025年公司應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)減值計(jì)提大幅增加導(dǎo)致壞賬準(zhǔn)備激增。

總得來(lái)看，富煌鋼構(gòu)業(yè)績(jī)巨虧，對(duì)債務(wù)和利息的保障能力惡化；流動(dòng)性緊張，短期償債壓力大；應(yīng)收賬款高企，資產(chǎn)質(zhì)量一般。

03被罰

近年來(lái)，由于主營(yíng)業(yè)務(wù)低迷，富煌鋼構(gòu)謀求轉(zhuǎn)型。

2024年12月，富煌鋼構(gòu)宣布籌劃重大資產(chǎn)重組，擬收購(gòu)控股股東所控制的中科視界控股權(quán)，試圖切入高速視覺(jué)領(lǐng)域。

2025年5月，富煌鋼構(gòu)出具的草案中，以收益法測(cè)算中科視界估值高達(dá)11.4億元。

然而，該并購(gòu)事項(xiàng)于6月宣告終止。

不過(guò)，9月富煌鋼構(gòu)收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《立案告知書(shū)》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

幾個(gè)月后，富煌鋼構(gòu)及相關(guān)人員收到安徽證監(jiān)局出具的《行政處罰決定書(shū)》。

監(jiān)管調(diào)查結(jié)果顯示，富煌鋼構(gòu)在收購(gòu)中涉及三大核心問(wèn)題：

其一，標(biāo)的公司中科視界虛增2024年?duì)I業(yè)收入2518.74萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)虛增利潤(rùn)總額898.03萬(wàn)元，導(dǎo)致重組報(bào)告書(shū)相關(guān)財(cái)務(wù)信息失實(shí)；

其二，未披露中科視界與6家受其重大影響的經(jīng)銷(xiāo)商在2023—2024年累計(jì)近2000萬(wàn)元的關(guān)聯(lián)交易，構(gòu)成重大遺漏；

其三，為股權(quán)代持未如實(shí)披露，中科視界總經(jīng)理苗小冬所披露的2%持股中，有89萬(wàn)股實(shí)際為代持，該關(guān)鍵信息未在重組文件中說(shuō)明。

富煌鋼構(gòu)被處以警告并罰款600萬(wàn)元，涉案各方合計(jì)罰沒(méi)金額達(dá)3180萬(wàn)元。

此前，深交所已對(duì)富煌鋼構(gòu)及相關(guān)責(zé)任人作出公開(kāi)譴責(zé)處分。

注：文章為作者獨(dú)立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： “安徽鋼構(gòu)企業(yè)”3.29億債務(wù)逾期，回款不及預(yù)期爆發(fā)危機(jī)