政信三公子 
中證鵬元資信評(píng)估股份有限公司成立于1993年，是中國(guó)最早成立的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一，先后經(jīng)中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)改委及香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可，在境內(nèi)外從事信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，并具備保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資格。2019年7月，公司獲得銀行間債券市場(chǎng)A類(lèi)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資質(zhì)，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)市場(chǎng)全牌照經(jīng)營(yíng)。 目前，中證鵬元的業(yè)務(wù)范圍涉及企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)、公司債券評(píng)級(jí)、企業(yè)債券評(píng)級(jí)、金融機(jī)構(gòu)債券評(píng)級(jí)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具評(píng)級(jí)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品評(píng)級(jí)、集合資金信托計(jì)劃評(píng)級(jí)、境外主體債券評(píng)級(jí)及公司治理評(píng)級(jí)等。 迄今為止，中證鵬元累計(jì)已完成40,000余家(次)主體信用評(píng)級(jí)，為全國(guó)逾4,000家企業(yè)開(kāi)展債券信用評(píng)級(jí)和公司治理評(píng)級(jí)。經(jīng)中證鵬元評(píng)級(jí)的債券和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品融資總額近2萬(wàn)億元。 中證鵬元具備嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制及業(yè)務(wù)制度，有效實(shí)現(xiàn)了評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)“全流程”合規(guī)管理。 中證鵬元擁有成熟、穩(wěn)定、充足的專(zhuān)業(yè)人才隊(duì)伍，技術(shù)人員占比超過(guò)50%，且95%以上具備碩士研究生以上學(xué)歷。 2016年12月，中證鵬元引入大股東中證信用增進(jìn)股份有限公司，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級(jí)。展望未來(lái)，中證鵬元將堅(jiān)持國(guó)際化、市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化、規(guī)范化的發(fā)展道路，堅(jiān)持“獨(dú)立、客觀、公正”的執(zhí)業(yè)原則，強(qiáng)化投資者服務(wù)，規(guī)范管控流程，完善評(píng)級(jí)方法和技術(shù)，提升評(píng)級(jí)質(zhì)量，更好地服務(wù)我國(guó)金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。微信公眾號(hào)：cspengyuan。
作者：政信三公子
來(lái)源：政信三公子（ID:whatever201812)
性情中人自然有性格，簡(jiǎn)短聊點(diǎn)感想吧，大家多海涵。
（一）
FOF大繁榮的根本原因是什么？
沒(méi)必要對(duì)投資人回避，就是風(fēng)險(xiǎn)大了。
資產(chǎn)配置是果，不是因。
風(fēng)險(xiǎn)才是因。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)變大了，投資不好把握了。
看美國(guó)的數(shù)據(jù)。
2008年全球金融危機(jī)后，美國(guó)FOF獲得了爆發(fā)式增長(zhǎng)。
FOF基金數(shù)量從2008年的838只增長(zhǎng)到2019年末的1469只，凈資產(chǎn)規(guī)模從2008年的4693.3億美元飆升至2019年的25430.95億美元。
美國(guó)FOF的大爆發(fā)，主要因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。
回到國(guó)內(nèi)，如果還是像過(guò)去一樣，買(mǎi)啥啥賺，投啥啥穩(wěn)：
投FOF干啥？
白白被扒一道皮，吃飽撐的？
所以，僅僅拿收益率來(lái)評(píng)估FOF產(chǎn)品的好與壞，肯定是不對(duì)的。
但是，依然有很多問(wèn)題，值得思考：
縱向看自身，短期做不好，怎么能說(shuō)長(zhǎng)期會(huì)好？
橫向看行業(yè)，別人做的挺行，為啥自己做的不行？
斜向比大資管，是否真的給客戶(hù)提供了更有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品？
（二）
投資一定要學(xué)習(xí)政策，跟著政策引導(dǎo)方向走。
我們是中國(guó)特色的資本市場(chǎng)，“中國(guó)特色”在“資本市場(chǎng)”前面。
不關(guān)注“中國(guó)特色”，只盯住“資本市場(chǎng)”，劃船很努力，短期可能也賺錢(qián)，但長(zhǎng)期方向卻是錯(cuò)的。
如果不關(guān)注“中國(guó)特色”，還宣傳自己是做長(zhǎng)期投資的，這就是個(gè)笑話。
現(xiàn)在的企業(yè)爆雷潮，機(jī)構(gòu)的高不良，市場(chǎng)供給側(cè)改革，不就是在反思“資本市場(chǎng)”的問(wèn)題嗎？
過(guò)去幾十年，我們主要參考和學(xué)習(xí)美國(guó)模式的資本市場(chǎng)，是對(duì)，還是錯(cuò)？
政策在鼓勵(lì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、中小微、先進(jìn)制造業(yè)、雙碳、ESG、三次分配等等。
我們是否要緊跟政策的導(dǎo)向來(lái)做投資？
如果政策真的開(kāi)始重新審視美國(guó)模式的資本市場(chǎng)：
我們要早做準(zhǔn)備嗎？
我們過(guò)去這么多年，財(cái)富是怎么積累出來(lái)的？
不管是房地產(chǎn)，還是城投，還是股票市場(chǎng)的大擴(kuò)容等等，其實(shí)都是受惠于政策的。
聊投資就聊投資，別總說(shuō)有的沒(méi)的。
尤其不要拿規(guī)模說(shuō)事，規(guī)模大了，需要更加謹(jǐn)慎，因?yàn)閴毫Ω罅?，而不是消耗著投資人的信任，當(dāng)成自負(fù)的資本。
現(xiàn)在倒下去的地產(chǎn)公司，哪個(gè)規(guī)模不大？
就算放到金融機(jī)構(gòu)上，華融規(guī)模大不大？
推薦本書(shū)吧，中財(cái)辦張曉樸的《金融的謎題》。
（三）
作為金融產(chǎn)品的上下游參與者，投資方、管理方、代銷(xiāo)方、監(jiān)管方等等，利益（不一定僅是錢(qián)）都有不一致的地方。
甚至管理人公司內(nèi)部也有利益不一致的地方。
屁股決定腦袋。
位置決定態(tài)度。
利益決定話術(shù)。
口上說(shuō)的，肯定是對(duì)的，但一定不是全部。
賺錢(qián)就賺錢(qián)，不寒磣。
身體上賺了錢(qián)，嘴上還要占便宜，就有點(diǎn)欠妥的。
道理都是越辯越明的，爭(zhēng)論多，對(duì)投資人是保護(hù)。
因?yàn)橥顿Y人不是韭菜，同樣會(huì)學(xué)習(xí)和進(jìn)化。
（四）
理解和滿足客戶(hù)的需求，絕對(duì)不是一味逢迎和屈從客戶(hù)。
對(duì)于客戶(hù)的不合理和不理智的想法，要充分的解釋?zhuān)忉尣煌ň蛨?jiān)決回絕。
做投資，我們選擇的是價(jià)值觀和風(fēng)險(xiǎn)偏好一致的同行者，而不是把管理人和投資人搞成博弈雙方。
塔西陀陷阱怎么說(shuō)的？
一但失去投資人的信任，不管說(shuō)什么，真的也好，假的也好，好的也好，壞的也好，都沒(méi)啥用了，投資人不信了。
（五）
管理人是分層的，投資人也是分層的。
各回各家，各找各媽。
分什么幾流呢？
就自己是上流，別人都下流嗎？
做好自己的細(xì)分市場(chǎng)就得了，干嘛要代表大家呢？
上一個(gè)主動(dòng)代表大家的，是誰(shuí)？
聊投資就聊投資，別總是評(píng)價(jià)別人，也別總想代表別人。
我跨界diss財(cái)富型FOF，僅僅是先被人跨界diss了債券基金和高收益?zhèn)选?/p>
誰(shuí)先扔的炮仗？口水仗打起來(lái)沒(méi)有意思，終歸要回歸平靜，各干各的事情。
格局可以大一點(diǎn)。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
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原標(biāo)題： 沒(méi)想到變成了個(gè)瓜，快吃吧
