小債看市 作者：小債看市
來源：小債看市（ID：little-bond）
合縱科技的債務危機愈演愈烈。
01債務逾期
6月10日，合縱科技（300477.SZ）公告稱，由于業務回款壓力、資金流動性等問題，導致公司與浦發銀行北京分行的1.2億元債務逾期。
債務逾期公告
公告顯示，合縱科技收到北京市第三中級人民法院《執行通知書》，執行標的為1.225億元，執行費18.986萬元。
合縱科技稱，本次案件對公司本期利潤或期后利潤的影響以公司年度審計報告為準。
此外，合縱科技還收到湖北省鄂州市中級人民法院《執行通知書》，因未履行股權回購義務，被責令10日內履行執行標的2.775億元、執行費34.491萬元及遲延履行期間的債務利息。
截至今年6月2日，合縱科技及子公司貸款本金逾期金額合計為1.96億元，占公司2025年度經審計凈資產的164.68%。
債務逾期、重大訴訟，合縱科技的債務危機愈演愈烈。
今年5月，因2024年度財務報告內部控制被出具否定意見審計報告及主要銀行賬戶被凍結，合縱科技股票被疊加實施其他風險警示。
目前，宜賓敘州區創投?作為合縱科技最大債權人及9.42%股份的實際持有人?，正主導公司預重整。
02財務分析
據官網介紹，合縱科技成立于1997年，下設電力與新能源電池材料兩大業務板塊。
2015年6月，合縱科技在深圳證券交易所創業板上市。
從股權結構看，劉澤剛?為合縱科技的控股股東和實際控制人，持股比例為7.11%?，但其所持股份100%被凍結及質押?。
自2025年8月起，因涉嫌違法，劉澤剛處于取保候審狀態。
近年來，受資金緊張、外部市場環境變化等因素影響，合縱科技電力板塊和鋰電池正極材料板塊業績均有不同程度下降。
2023年和2024年，合縱科技分別虧損6.43億和6.31億元。
2025年，合縱科技實現營業收入16.63億元，同比下降37.24%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-8.95億元，虧損同比擴大41.72%。
合縱科技業績虧損的主要原因是，結合公司合同違約事項，經與年審會計師溝通確認計提財務費用。
歸母凈利潤
截至2026年一季末，合縱科技總資產有41.96億元，總負債51.31億元，凈資產-9.35億元，資產負債率為122.28%。
值得注意的是，自2025年起合縱科技已經資不抵債。
資產負債率
《小債看市》分析債務結構發現，合縱科技主要由流動負債為主，占總債務的79%。截至相同報告期，合縱科技流動負債有40.48億元，主要為應付賬款，其一年內到期的短期債務合計有12.64億元。
相較于短債規模，合縱科技的流動性異常緊張，其賬上貨幣資金僅有1.34億元，無法覆蓋短債，公司短期償債壓力較大。
在備用資金方面，截至2025年末，合縱科技銀行授信總額有31.05億元，其中未使用銀行授信有2.28億元，公司財務彈性欠佳。
此外，合縱科技還有非流動負債10.84億元，主要為長期借款，公司長期有息負債合計有9.02億元。
整體來看，合縱科技剛性債務總規模有21.66億元，主要為短期有息負債，帶息債務比為42%。
融資渠道方面，作為上市公司，合縱科技主要通過股權融資，此外其還通過租賃、應收賬款、股權質押等方式融資。
不過，2024年以來合縱科技的籌資性現金流均為凈流出狀態，公司面臨較大再融資壓力。
籌資性現金流
資產質量方面，合縱科技應收賬款有5.37億元，規模較大，不僅占用資金，還存在一定回收風險。另外，合縱科技主存貨還有3.97億元，存在一定跌價風險。總得來看，合縱科技業績持續虧損，對債務和利息的保障能力惡化；流動性緊張，已經資不抵債；資產質量一般，再融資壓力大。
03違規
2024年12月底，合縱科技及相關當事人收到北京證監局下發的《行政處罰決定書》，因信息披露違法違規，上市公司及相關責任人被監管罰款950萬元。
經查明，合縱科技全資子公司在2022年向關聯方提供財務資助，累計提供資金5.08億元，分別占合縱科技最近一期經審計凈資產、當期披露凈資產的21.78%、17.01%。
不過，合縱科技未按規定及時披露上述關聯交易，也未按規定在2022年年度報告中披露上述關聯交易，存在重大遺漏，構成相關違法行為。
2023年，合縱科技凈利潤為虧損6.43億元，同比下降9044.38%，上市公司當年度年報被審計機構出具了保留意見。
審計機構指出，合縱科技存在未披露與相關方關聯關系，大額預付賬款交易實質不明，且因涉嫌信披違法違規被證監會立案調查。
2024年，合縱科技再度虧損6.31億元，此份年報又被審計機構出具了保留意見，核心點在于上市公司與朱某某關聯公司往來及減值問題尚未消除。
此外，合縱科技2024年內控報告被審計機構出具了否定意見，一筆1.8億元的投資導致期末形成大額應收款項未收回。
審計機構認為，合縱科技在資金管理相關的財務報告內部控制上，存在重大缺陷。
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