作者：美麗姐

來(lái)源：美麗姐1991

為了能夠直觀的看到信托降規(guī)模，我還專(zhuān)門(mén)做了一個(gè)表格，數(shù)據(jù)來(lái)源：用益信托網(wǎng)，5月相比4月，發(fā)行量直接減半，下午我問(wèn)一個(gè)同行朋友，現(xiàn)在那款項(xiàng)目進(jìn)款快，他說(shuō)那款都快，什么爛項(xiàng)目都有人買(mǎi)。

即便是這樣，還是有人上不了車(chē)，每個(gè)人的底線不一樣，有的項(xiàng)目真的是捏著鼻子也買(mǎi)不下去，怎么辦？只能另找出路。

從信托市場(chǎng)流出去的自己到底去哪兒了，銀行理財(cái)？公募基金？股權(quán)基金？我這整理了一些數(shù)據(jù)大家可以參考一下。

這是近一年每月各類(lèi)私募基金發(fā)行規(guī)模統(tǒng)計(jì)表，數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)，從2019年5月到現(xiàn)在私募基金總規(guī)模增加了將近1個(gè)億，但是行業(yè)從業(yè)者數(shù)了10萬(wàn)人，聽(tīng)說(shuō)不少人去了保險(xiǎn)行業(yè)，有沒(méi)有人轉(zhuǎn)行擺攤賣(mài)燒烤襪子倒不太清楚。

投向股市的私募證券基金近一年增加了2800多億，投向一級(jí)資本市場(chǎng)的私募股權(quán)近規(guī)模增加了1.17億，“創(chuàng)業(yè)投資”其實(shí)也是股權(quán)投資的一種，只是被投企業(yè)比較早期，比如一家公司現(xiàn)在估值只有幾百萬(wàn)，員工只有十來(lái)個(gè)，投資這樣的公司可以稱(chēng)作“創(chuàng)業(yè)投資”，也有“天使輪”、“A輪”、“VC”之類(lèi)的叫法；如果一個(gè)股權(quán)基金的被投企業(yè)各方面都比較成熟了，估值大幾十億，那就可以稱(chēng)為“私募股權(quán)”。

私募股權(quán)根據(jù)參與的時(shí)間早晚，還可以分為C輪、D輪、PE之類(lèi)，越往后估值越高，有的公司，在股權(quán)投資階段的股市比上市以后的估值還要高。

這一年多，信托規(guī)模一直在收縮，但是私募基金規(guī)模卻在悄無(wú)聲息的擴(kuò)張，不過(guò)其他類(lèi)基金也就是“契約型基金”處于持續(xù)降規(guī)模情況，現(xiàn)在的1.3億也是歷史“遺留”，遲早都要清理的干干凈凈。

除了高門(mén)檻的私募基金外，還有不少資金進(jìn)了更親民的公募基金市場(chǎng)。

公募基金從去年10月份以后，像突然打了興奮劑，迅猛增長(zhǎng)，短短半年，規(guī)模增加了3.5萬(wàn)億，尤其是3月到4月，一個(gè)月增加了1.1萬(wàn)億，其中底層以股票為主的“股票基金”和“混合基金”增加了3000多億，全國(guó)大范圍取締P2P平臺(tái)是從2019年上半年開(kāi)始的，當(dāng)時(shí)也沒(méi)看到公募基金這么春風(fēng)得意，我不覺(jué)得這些增量資金是從P2P市場(chǎng)流出來(lái)的，這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)倒是和信托行業(yè)降規(guī)模更貼近一些。

今年2月份貨幣基金規(guī)模暴漲，可能是因?yàn)楫?dāng)時(shí)到年底了，大家都想拿著錢(qián)過(guò)年吧。

除了公募基金，銀行理財(cái)規(guī)模也大幅增加了，2019年末個(gè)人非保本理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為20.87萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.18%，接近4億，這些非保本理財(cái)產(chǎn)品大部分都是貨幣基金，什么天天贏、月月盈、季季賺之類(lèi)的，底層投向主要是大額存單、短期債券、央行票據(jù)、企業(yè)貸款之類(lèi)的資產(chǎn)。

從去年到現(xiàn)在，私募基金、公募基金、銀行理財(cái)，合計(jì)增加規(guī)模9個(gè)多億，其中公募基金的增長(zhǎng)率最高，接近30%，這些錢(qián)來(lái)自市場(chǎng)的十面八方，比如信托、資管、契約型基金、金交所、P2P.......

銀行理財(cái)和公募基金，是資金流入的大頭，這類(lèi)資產(chǎn)大部分投向都是企業(yè)貸、債市和股市，從2019年12月到2020年4月，企業(yè)債和政府債總規(guī)模增加了4.5萬(wàn)億，企業(yè)貸增加了4萬(wàn)億。

再看看股市的情況：

上交所，從2019年6月4號(hào)到今天，流通市值增加了2.44萬(wàn)億。

沈交所，從2019年6月4號(hào)到今天，流通市值增加了5.15萬(wàn)億。

在非標(biāo)規(guī)模壓降的同時(shí)，股市在擴(kuò)容，債市在擴(kuò)容，國(guó)內(nèi)的資金是圈養(yǎng)在中國(guó)的資本市場(chǎng)里的牛羊，跑來(lái)跑去都跑不出這個(gè)圈，只是換個(gè)草皮吃草而已。當(dāng)然也不用顧影自憐，環(huán)顧世界，疫情之下，現(xiàn)在中國(guó)是發(fā)展最穩(wěn)定最好的國(guó)家，要不外資也不會(huì)持續(xù)不斷的進(jìn)入A股了。

說(shuō)到這兒，順便說(shuō)說(shuō)公募基金和私募證券基金的區(qū)別。

有一些資金量大的投資人，可能會(huì)糾結(jié)到底是買(mǎi)公募股票基金，還是買(mǎi)私募證券基金呢？

我不說(shuō)結(jié)論，先稱(chēng)述事實(shí)。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至到2019年12月31日，全部公募基金平均收益率22.41%，其中股票型基金的平均收益率為39.61%，混合型基金為32.04%，這是公募基金去年的業(yè)績(jī)。

（股票型基金和混合型基金主要差別是股票倉(cāng)位限制，股票型基金的股票持倉(cāng)不能低于80%，混合型基金沒(méi)要求，現(xiàn)在混合型基金更受市場(chǎng)和基金公司青睞，因?yàn)樵跁r(shí)機(jī)不好的時(shí)候，混合型基金可以空倉(cāng)也可以切換成債基，但是股票型基金不行。2015年股災(zāi)時(shí)，很多公募股票基金由于倉(cāng)位限制，沒(méi)法止損，只能眼睜睜的看著凈值一跌再跌。）

私募基金呢？還是Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2019年全市場(chǎng)私募證券近產(chǎn)品平均收益為23.48%，股票策略基金平均收益率最高，達(dá)25.98%，其次是宏觀策略基金，22.44%。

看到?jīng)]？管理費(fèi)、認(rèn)購(gòu)費(fèi)超出公募基金一大截的私募證券基金反而不如前者，這只是收益方面的差距

公募基金每個(gè)季度都會(huì)公開(kāi)基金持倉(cāng)，每天都可以看到基金凈值，私募基金從來(lái)不會(huì)公開(kāi)持倉(cāng)，凈值一周公布一次。

再說(shuō)鎖定期，大部分私募基金鎖定期是半年以上，鎖定期內(nèi)投資人再急用錢(qián)，遇到股災(zāi)，凈值一瀉千里，對(duì)不起，你也不能贖回，開(kāi)放型公募基金只要在工作日是可以隨時(shí)贖回的，當(dāng)然也可以根據(jù)個(gè)人情況加倉(cāng)，比如定投的操作。

再說(shuō)基金經(jīng)理的差別，截至到今天，全國(guó)公募基金管理公司只有155家，每家公司平均管理規(guī)模1147億，公募基金公司招聘基金經(jīng)理都是有要求的，金融專(zhuān)業(yè)，碩士以上學(xué)歷，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)等等。

私募證券基金呢？截至到2020年4月底，全國(guó)登記的私募證券管理人有8887家，按照行業(yè)總規(guī)模2.62萬(wàn)億來(lái)算，平均管理規(guī)模只有2.95億，業(yè)績(jī)是規(guī)模的殺手，這句話我信，但是都沒(méi)有規(guī)模，連練手的機(jī)會(huì)都沒(méi)有，誰(shuí)殺誰(shuí)啊？除了個(gè)別公轉(zhuǎn)私的大佬，大部分公司根本就招攬不到優(yōu)秀的人才，這些公司的管理水平真不見(jiàn)得比小散強(qiáng)多少。

部分私募理財(cái)師還會(huì)拿基金經(jīng)理的績(jī)效說(shuō)事，什么公募基金是賺管理費(fèi)的，基金經(jīng)理拿死工資，沒(méi)有積極性，私募基金是賺超額提成的，別扯，每家公募基金公司都有末尾淘汰制，業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)是要被炒魷魚(yú)的，再說(shuō)公募基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)優(yōu)秀，周邊收入也不少的啊，都什么年代了，誰(shuí)靠死工資活。

我們?cè)谑袌?chǎng)上聽(tīng)到的聲音，大部分都是人民幣堆出來(lái)的，百億日光基，明星管理人，這些基金收著1%甚至2%的全額認(rèn)購(gòu)費(fèi)，他們有的是錢(qián)做宣傳，造勢(shì)，私募基金也一樣，管理費(fèi)最少1.5%，認(rèn)購(gòu)費(fèi)還得額外交，1%起步，錢(qián)到位了，要什么樣的宣傳有什么樣宣傳。管的好不好不知道，反正宣傳的很好。

買(mǎi)公募，我給投資人的建議是，到天天基金、愛(ài)基金、支付寶這些代理平臺(tái)上面買(mǎi)就行，手續(xù)費(fèi)便宜，大部分只有0.15%，非常靈活，方便止盈止損、加倉(cāng)減持。基金經(jīng)理?yè)Q人了還出公告，不買(mǎi)賬就可以把基金賣(mài)掉。

現(xiàn)在很多公司都在賣(mài)私募證券基金了，這篇文章發(fā)出后可能會(huì)影響到人家展業(yè)，但這是事實(shí)，我的讀者也不多，估計(jì)影響也不會(huì)太大，再者理財(cái)師大部分自己也做點(diǎn)投資，自己成天用錯(cuò)誤理論給投資人洗腦，搞不好最后自己都信了，也耽誤自己賺錢(qián)。辯證的看這篇文章，還是有可取之處，是不是？

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 信托市場(chǎng)出來(lái)的資金，都去哪兒了？