作者：x編輯

來源：雷達Finance

雷達財經出品 文|彭程 編|孟帥

作為上交所“老八股”中一員的豫園股份，近日再度“拋售”旗下資產。

此次被豫園股份擺上貨架的，是其持有的寧波星健100%股權，以及截至2025年11月20日對寧波星健的債權，此次交易對價總計達1.5億元。

雷達財經梳理發現，自2022年起，豫園股份便頻頻出售資產回籠資金，包括轉讓金徽酒股權、清倉泰康保險股份、出售招金礦業股票等。此次剝離寧波星健關聯康養項目，延續了公司聚焦核心業務的戰略思路。

然而，在持續落實“聚焦主業，瘦身健體”發展方針的同時，豫園股份的業績壓力猶存。三季報顯示，今年前三季度，公司營收同比下降21.33%至284億元，歸母凈利潤則由上年同期的盈利11.59億元轉為虧損4.88億元。

此外，豫園股份近年來“一邊籌劃融資、一邊大額分紅”的操作，以及核心管理層頻繁更迭的情況，也引發外界的廣泛關注。

值得一提的是，在10月揭曉的《2025胡潤百富榜》中，豫園股份實際控制人郭廣昌以360億元的財富位列第168位，但其身家較巔峰時期的625億元縮水265億元。

01 1.5億“甩賣”虧損資產，豫園股份持續“瘦身健體”

12月16日晚間，豫園股份發布關于出售資產的公告，公司及其下屬公司擬向寧波塑料轉讓其持有的寧波星健100%股權及截至2025年11月20日對寧波星健的債權。

公告顯示，此次交易對價共計人民幣1.5億元，其中股權轉讓對價為9178.81萬元，債權轉讓價款為5821.19萬元。

此次交易完成后，豫園股份將不再持有寧波星健股權，寧波星健也將不再納入公司合并報表范圍內。

資料顯示，寧波星健成立于2014年11月，主營業務包括為老年人提供養護、康復、托管服務；資產管理，自有房產的租賃，企業管理服務，投資管理咨詢，物業服務。

雷達財經了解到，寧波星健持有位于寧波市江北區云飛路99號用于經營星健蘭庭康養項目，項目宗地面積為28727平方米，土地用途為養老機構用地。

據悉，該項目由養老公寓部分、商業部分及養老社區配套部分組成，地上計容面積約5.7萬方。

然而，從財務數據來看，寧波星健近期的經營狀況卻不容樂觀。2024年及2025年1至10月，寧波星健分別錄得280.07萬元、226.86萬元的營收，同期凈虧損分別為2745.28萬元、8718.44萬元。

而作為此次交易對方的寧波塑料，則是一家具有40年歷史的塑料粒子貿易及薄膜生產企業，其前身為成立于1978年的寧波塑料廠。

據悉，該公司為中石化、浙石化、沙特石化等在華東地區的經銷商，年經銷高壓、低壓、線性聚乙烯約50000噸，銷售額超過4億。

對于此次出售資產，豫園股份表示，公司以“東方生活美學”為置頂戰略，持續“瘦身健體”聚焦資源，集中優勢戰略性聚焦投向高潛力、高增長、高利潤、高協同的核心產業。

豫園股份強調，本次交易系公司正常經營行為，有利于公司聚焦主營業務、盤活存量資產、加快資金回籠。交易條款按正常商業條款訂立，公平合理，符合公司和全體股東的利益。

雷達財經梳理發現，自2022年起，豫園股份便踏上了頻繁出售資產的道路。此次剝離寧波星健相關康養項目，無疑是其“瘦身健體”戰略的又一關鍵舉措。

時間回撥至2022年，豫園股份轉讓所持金徽酒13%的股權，交易總價款約19.37億元；清倉所持泰康保險股份，轉讓對價約11.57億元；出售所持招金礦業股票，交易對價約44億港元。

在2023年年報中，豫園股份又提及，公司通過項目退出實現大額資金回流。其中，IGI退出，以約4.55億美元交易對價出售所持有的IGI集團股權，實現5倍回報；肯德基股權、山東招金股權等項目市場化退出，成功實現市場化回報和現金回籠。

2024年，豫園股份持續“瘦身健體”：退出全資子公司株式會社新雪股權，出售上海真如（星光耀）廣場、會景樓等部分非核心資產，集中優勢戰略性聚焦投向高潛力、高增長、高利潤、高協同的核心產業。

有分析認為，豫園股份適時退出前述項目，不僅為公司帶來了一定的投資回報，還進一步優化了公司的資產結構，有助于提升公司的抗風險能力。

02 三季報業績承壓，凈利潤由盈轉虧

持續“瘦身健體”之際，豫園股份正面臨著一定的業績壓力。

三季報顯示，今年前三季度，豫園股份實現營收284億元，同比下降21.33%；錄得歸母凈利潤虧損4.88億元，而上年同期為盈利11.59億元，同比由盈轉虧。

其中，第三季度，豫園股份實現營收92.87億元，同比增長8.89%，但單季的歸母凈利潤虧損高達5.51億元。

回顧前兩個季度，第一季度、第二季度，豫園股份的歸母凈利潤分別為0.52億元、0.11億元。由此可見，第三季度的虧損成為拖累公司整個前三季度盈利表現的“罪魁禍首”。

把時間軸拉長，自2022年起，豫園股份的歸母凈利潤便踏上了連續下滑的下坡路：公司該指標從2021年的37.69億元一路跌至去年的1.25億元。

對于業績下滑的原因，豫園股份在三季報中解釋稱，第三季度歸母凈利潤下滑，主要系本報告期公司處置非核心資產項目產生的投資收益同比減少，及物業開發與銷售業務利潤同比下降綜合所致。

從主營業務表現來看，今年前三季度，豫園股份的主營業務幾乎全線下滑。

其中，珠寶時尚板塊的營收同比下降31.86%，主要系公司黃金飾品銷售業務受消費行業結構調整和國際金價持續震蕩波動影響所致。

餐飲管理與服務板塊同樣不容樂觀，營收同比下降30.06%，主要系公司餐飲連鎖業務受消費行業結構調整帶來的消費增長乏力所致。

化妝品板塊的營收同比下降18.67%，主要系公司海外業務受局部地區沖突影響所致。

度假村業務營收較上年同期減少55.05%，主要系公司2024年6月處置日本北海道星野度假村所致。

在三季報中，豫園股份還披露了公司的營業網點布局情況。

截至第三季度末，豫園股份共有4639家營業網點，其中珠寶時尚4128家（其中加盟店3866家），餐飲管理及服務131家（其中加盟店41家），醫藥及養生30家，文化食品飲料及商業82家，時尚表業252家（其中加盟店175家），化妝品16家。

其中，作為公司核心業務的珠寶時尚產業，旗下擁有“老廟”、“亞一”等品牌。截至第三季度末，“老廟”和“亞一”品牌連鎖網點為4115家，包括250個直營網點、3865家加盟店。

不過，相較上年末的4615家，“老廟”和“亞一”品牌的連鎖網點在短短9個月的時間里減少500家。

03 “左手融資，右手分紅”？資本大佬版圖再收縮

公司業績下滑之余，豫園股份近年來“一邊籌劃融資、一邊大額分紅”的舉動，以及核心高管團隊的頻繁更迭，也引發市場關注。

早在2023年，為進一步實施公司戰略布局，加強珠寶時尚、文化商業板塊的綜合競爭力，提升數字化運營能力等，豫園股份就擬向特定對象發行股票募集資金不超過80億元。后經兩次調整，最終方案募資金額定為不超過42.5億元。

然而，去年5月，豫園股份發布公告稱，綜合考慮當前資本市場環境、公司發展規劃、維護現有股東利益等因素，經相關各方充分溝通、審慎分析后，公司決定終止2023年度向特定對象發行A股股票事項。

值得注意的是，就在籌劃定增方案的同時，豫園股份卻在大手筆分紅。同花順iFinD數據顯示，2023年、2024年，豫園股份的現金分紅總額分別為7.39億元、7.35億元。

同期，豫園股份的歸母凈利潤分別為20.24億元、1.25億元，同比分別下降45%、93.81%。

其中，公司2024年的分紅金額占當期歸母凈利潤的比例更是高達驚人的588%。如此“慷慨”的分紅，在業績不佳的背景下顯得格外引人注目。

時間轉眼來到今年6月末，豫園股份又通過公告宣布，公司擬發行不超過人民幣40億元（含40億元）公司債券，募集資金用途包括但不限于償還公司到期債務及補充流動資金，這一舉動再次凸顯了公司對資金的迫切需求。

公告顯示，2022年末至2024年末，豫園股份的資產負債率均維持在接近70%的水平。另據三季報，截至今年第三季度末，公司的資產負債率為68.91%。

不過，豫園股份在公告中稱，公司流動比率、速動比率基本保持在合理水平，資產負債率逐年下降且處于合理水平，2022-2024年，公司利息保障倍數分別為2.91、2.01和1.21，長期償債能力較好，對債務的保障能力較強。利息保障倍數有所下降主要系公司非核心資產處置規模以及主營業務毛利潤水平等相關。

此外，同樣引發外界關注的，還有豫園股份近兩年頗為頻繁的管理層更迭。據不完全統計，自2024年以來，豫園股份已有超10位高管離職。

同花順iFinD顯示，2024年，公司董事會秘書蔣偉、董事龔平、輪值總裁倪強、副總裁張弛、執行總裁唐冀寧、總裁胡庭洲、執行總裁冉飛等人先后離職。

今年2月，副總裁左墨之離職。6月，錢順江和張劍因工作調整辭任輪值總裁。

天眼查顯示，郭廣昌為豫園股份的實際控制人。在10月揭曉的《2025年胡潤百富榜》中，郭廣昌以360億元的財富位列第168位，相較于巔峰時期的625億元縮水265億元。

雷達財經了解到，作為復星系的掌舵者，郭廣昌的商業版圖以復星集團為核心，涵蓋快樂、健康、富足和智造等幾大板塊，旗下資產包括復星醫藥、豫園股份、復星旅文等。

2024年，復星國際斬獲營收1921億元。截至去年末，其總資產達7965億元。然而，在債務壓力下，復星集團的商業版圖正在收縮。

復星國際在2024年財報中提到，2022年以來，面對外部資本市場的劇烈動蕩，集團加大了資產處置力度，2022年至2024年，三年累計完成非戰略及非核心資產的退出約750億元等值，并把資產組合優化的財務戰略向下貫徹到附屬公司。

2024年內，資產組合優化的財務戰略繼續深入，集團層面資產退出簽約約175億元等值，合并報表層面資產退出簽約約300億元等值，退出的主要項目（含尚未交割項目）包括：HAL，Ageas，Guide，長沙濱江金融中心等。

今年上半年，復星國際再度完成退出超100億元等值。

在持續“瘦身”的戰略下，豫園股份及復星系后續將迎來怎樣的發展？雷達財經將持續關注。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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原標題： 1.5億出售康養項目，360億郭廣昌又雙叒叕賣資產