編輯：葉冬

“燈塔行”墜入了迷霧。

招行不一般：零售之王，中國(guó)最佳商業(yè)銀行，資本市場(chǎng)上的“銀行茅”。

一次意外的高管變動(dòng)，將招行推向了前所未有的不確定性之中，拖累其股價(jià)暴跌，市值蒸發(fā)逾千億。

這樣的意外，發(fā)生在其他任何一家國(guó)內(nèi)銀行身上，都很難引發(fā)如此巨大的震蕩。如果是高管變動(dòng)頻繁的六大國(guó)有銀行，大抵會(huì)波瀾不驚。

百年未有之大變局——這句話(huà)我們已經(jīng)聽(tīng)膩了，但在2022年，我們從未如此深刻地體會(huì)過(guò)。那些曾以為堅(jiān)固的東西，在眼前灰飛煙滅。

在此背景下，籠罩著招行的這層迷霧，既有市場(chǎng)對(duì)招行未來(lái)走向的擔(dān)心，也體現(xiàn)了投資者對(duì)銀行業(yè)生存環(huán)境的憂(yōu)慮。

如果招行將不再是招行，我們對(duì)銀行業(yè)還能抱有多少期待和想象？

蕓蕓眾生，又有幾人不是驚弓之鳥(niǎo)。

我們都在迷霧里。

不管田惠宇出于何種原因被免職，都無(wú)礙他是中國(guó)最優(yōu)秀的銀行家之一。

在田惠宇時(shí)代，招行繼往開(kāi)來(lái)，終成霸業(yè)。招行的零售業(yè)務(wù)延續(xù)了高速成長(zhǎng)，不僅甩開(kāi)了其他股份行，很多方面還超越了國(guó)有大行，對(duì)公與金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)也保持良好勢(shì)頭，不管是營(yíng)收與盈利增速，還是資產(chǎn)質(zhì)量與撥備覆蓋率，始終保持在全行業(yè)頂尖水平。

在此期間，告別了四萬(wàn)億時(shí)代的銀行業(yè)步入“白銀時(shí)代”，上市銀行股價(jià)普遍萎靡不振，而招行幾乎是一騎絕塵，成為A股市值最高的全國(guó)性銀行，與建行不相上下，并直追工行。

在零售展翅高飛的同時(shí)，田惠宇還將“金融科技銀行”與“大財(cái)富管理”烙在了招行身上，前瞻性與執(zhí)行力均為業(yè)內(nèi)罕有。

田惠宇個(gè)性低調(diào)，給外界以“人狠話(huà)不多”的印象，在為數(shù)不多的公開(kāi)場(chǎng)合，時(shí)不時(shí)爆出金句，也因此頗受歡迎。

諸如2020年6月，在招行2019年度股東大會(huì)上，田惠宇說(shuō)，我們都稱(chēng)自己是“農(nóng)民”，商業(yè)銀行很大程度就像農(nóng)民一樣，得勤奮，得按規(guī)律做事，不要亂來(lái)。

2021年6月，田惠宇在2020年度股東大會(huì)上講到，商業(yè)模式?jīng)]有一成不變的“護(hù)城河”，如果不主動(dòng)求變，昨天的“護(hù)城河”可能變成明天的“沼澤地”和“泥潭”。

同樣為人所稱(chēng)道的還有他的年報(bào)致辭，有洞見(jiàn)、有情懷、有力量，引領(lǐng)了銀行高管在年報(bào)中“說(shuō)人話(huà)”“講干貨”的風(fēng)氣。

他說(shuō)過(guò)，最大的敵人是自己，最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是我們所處的時(shí)代；他說(shuō)過(guò)，沒(méi)有穿越牛熊的產(chǎn)品，只有穿越牛熊的服務(wù)；他說(shuō)過(guò)，文化是最底層的核心競(jìng)爭(zhēng)力；他說(shuō)過(guò)，價(jià)值觀永遠(yuǎn)高于KPI…

在2021年報(bào)里，田惠宇寫(xiě)道：

康德說(shuō)，“世界上只有兩樣?xùn)|西能永遠(yuǎn)讓我們心懷敬畏，一是頭頂燦爛的星空，二是內(nèi)心崇高的道德律。”做國(guó)民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和人民美好生活的“連接器”，努力打造高質(zhì)量發(fā)展新模式，就是我們“頭頂燦爛的星空”；而“以客戶(hù)為中心，為客戶(hù)創(chuàng)造價(jià)值”則是我們“心中的道德律”。

這樣的人離開(kāi)，是所有銀行人的損失

從基本面來(lái)看，今天的招行已經(jīng)足夠完美

去年全年，招行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3,313億元，同比增長(zhǎng)14.04%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,199億元，同比增長(zhǎng)23.20%；資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)向好，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力持續(xù)增強(qiáng)，不良貸款率0.91%，撥備覆蓋率483.87%。

截至2021年末，招行零售客群突破1.7億戶(hù)，零售AUM突破10萬(wàn)億，托管規(guī)模接近20萬(wàn)億，資產(chǎn)管理規(guī)模突破4萬(wàn)億

從軟實(shí)力來(lái)看，招行獨(dú)樹(shù)一幟，以開(kāi)放融合推動(dòng)組織模式進(jìn)化：通過(guò)構(gòu)建開(kāi)放、融合、平視、包容的輕文化體系，打造專(zhuān)業(yè)能力強(qiáng)、開(kāi)放融合度高、員工體驗(yàn)佳的高效隊(duì)伍，形成3.0發(fā)展模式的組織競(jìng)爭(zhēng)力。

用田惠宇的話(huà)說(shuō)，科技與文化，正在成為招行大財(cái)富管理的兩只“翅膀”，隱形而有力。

但招行并非無(wú)懈可擊——其他銀行所面臨的挑戰(zhàn)它也要經(jīng)受，而且還需要面對(duì)作為行業(yè)領(lǐng)軍者的種種壓力與不確定性。畢竟，從金融科技銀行到大財(cái)富管理，招行很大程度上也是“摸著石頭過(guò)河”。

一方面，盡管招行在線(xiàn)上獲客與運(yùn)營(yíng)方面走到了行業(yè)最前面，但由于營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和客戶(hù)基礎(chǔ)遠(yuǎn)不及四大行，加之線(xiàn)上開(kāi)戶(hù)始終沒(méi)有放開(kāi)，所以招行面臨著相對(duì)突出的流量瓶頸，從而制約了零售業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)空間。

另一方面，招行目前力推的大財(cái)富管理，短期內(nèi)既面臨同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，更有螞蟻、天天等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的沖擊；而且，大財(cái)富管理是一個(gè)比較長(zhǎng)的故事，要想脫胎換骨，建立穩(wěn)固的護(hù)城河，并不容易。

對(duì)此，田惠宇很清醒，他在招行2021年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上提到：“從某種意義上說(shuō)，招行還是銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，我們的能力、我們的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在渠道方面，不是體現(xiàn)在投研和資產(chǎn)配置方面。如果投研和資產(chǎn)配置的能力上不去，我們還不敢拍胸脯說(shuō)我們就是很牛的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。

“我覺(jué)得招行朝大財(cái)富管理3.0模式還有很長(zhǎng)的路要走。”回過(guò)頭看，不妨將田惠宇的這番話(huà)作為臨別前的囑咐。

革命尚未成功，同志仍需努力。

在后田惠宇時(shí)代，招行何去何從？

這取決于內(nèi)外部的諸多因素，除了人事調(diào)整，還要看戰(zhàn)略能否穩(wěn)定、文化能否延續(xù)。換句話(huà)說(shuō)，35歲的招行，還能不能像從前那樣朝氣蓬勃、開(kāi)拓進(jìn)取？

招行成長(zhǎng)為今天的招行，用了二三十年時(shí)間，但招行變得不像招行，也許五年十年時(shí)間就夠了。還記得十年前比肩招行的個(gè)別股份行嗎？至今還在深淵里掙扎。

然而，很多東西，不是招行自身能決定的，也不是母公司招商局集團(tuán)能決定的，還要看歷史的進(jìn)程。田惠宇的突然離去，有其偶然性，但招行的“另類(lèi)”能夠持續(xù)這么多年，也有偶然性。

不得不承認(rèn)，我們?cè)?jīng)習(xí)以為常的發(fā)展、創(chuàng)新、進(jìn)步，并不是天經(jīng)地義、本該如此。在歷史的長(zhǎng)河里，多的是漫漫長(zhǎng)夜與無(wú)盡煎熬。

近日關(guān)于招行的文章挺多，讓我印象深刻的，是某自媒體寫(xiě)的這段話(huà)：

這些年，招行盈利增長(zhǎng)良好，那么也意味著對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)相對(duì)同類(lèi)大型銀行略顯不足。在我看來(lái)，利潤(rùn)增長(zhǎng)與讓利實(shí)體或許應(yīng)該更為平衡，尤其是在實(shí)體較難的大背景下。

看上去胡說(shuō)八道，卻又歪打正著，戳到了要害。當(dāng)前，在實(shí)體性、普惠性的基礎(chǔ)上，金融業(yè)又有新作業(yè)：人民性、政治性。這背后，金融業(yè)需要背負(fù)更多，承受更多，不可抗的那種。

招行首任掌門(mén)人王世楨曾經(jīng)感慨：“招商銀行能夠獲得今天的成就，離不開(kāi)深圳改革開(kāi)放的良好氛圍和優(yōu)越環(huán)境，政府對(duì)商業(yè)銀行從不干預(yù)，這是非常難得的。”

這家銀行早已成為一面大旗，是燈塔般的存在。因此，在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上發(fā)生意外，牽動(dòng)的不只是招行人的心，甚至不只是銀行人的心。

迷霧之下，沒(méi)有例外。

祝福招行。