一、“07宜城投債”

   安慶市城市建設(shè)投資發(fā)展（集團(tuán)）有限公司于2007年11月30日發(fā)行了“2007年安慶市城市建設(shè)投資發(fā)展（集團(tuán)）有限公司公司債券”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“07宜城投債”），付息日為每年的11月30日。“07宜城投債”本應(yīng)該于2009年11月30日本期債券2009年度的支付債券利息，但是實(shí)際上支付時(shí)間為2009年12月1日，延遲了一天。安慶城投發(fā)布致歉信，明確利息延遲支付的原因是工作失誤。

       二、“14新密財(cái)源債”

      新密財(cái)源城市開(kāi)發(fā)建設(shè)有限公司于2014年9月12日發(fā)行了“2014年新密財(cái)源城市開(kāi)發(fā)建設(shè)有限公司公司債券”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“14新密財(cái)源債”），付息日為每年的9月12日。“14新密財(cái)源債”本應(yīng)該于2017年9月12日，實(shí)際支付日期是2017年9月13日，延遲了一天。

       三、“17兵團(tuán)六師SCP001”

      新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)第六師國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司于2017年11月16日發(fā)行了“新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)第六師國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司2017年度第一期超短期融資券”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“17兵團(tuán)六師SCP001”），債券到期日為2018年8月13日。新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)第六師國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司于2018年8月13日發(fā)布公告，“17兵團(tuán)六師SCP001”未按期足額兌付債券本息。

      2018年8月15日上午，新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)第六師國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司發(fā)布公告，已經(jīng)將“17兵團(tuán)六師SCP001”的債券本息足額支付到上清所。

       四、“16呼和經(jīng)開(kāi)PPN001”

       呼和浩特經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限責(zé)任公司于2016年9月26日發(fā)行了“ 呼和浩特經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限責(zé)任公司2016年第一期非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“16呼和經(jīng)開(kāi)PPN001”），到期日為2019年12月6日。2019年12月6日，上清所發(fā)布公告，明確未足額收到“16呼和經(jīng)開(kāi)PPN001”付息兌付資金。

      根據(jù)公開(kāi)信息，2019年12月9日，“16呼和經(jīng)開(kāi)PPN001”在經(jīng)過(guò)一個(gè)周末的技術(shù)性違約之后，最終以陸續(xù)兌付。

       五、“15吉林鐵投PPN002”

      吉林市鐵路投資開(kāi)發(fā)有限公司于2015年8月17日發(fā)行了“ 吉林市鐵路投資開(kāi)發(fā)有限公司2015年度第二期非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“15吉林鐵投PPN002”），到期日為2020年8月17日。“15吉林鐵投PPN002”于2020年8月17日當(dāng)天17:00點(diǎn)前未完成資金劃付，出現(xiàn)了技術(shù)性違約。2020年8月17日晚上，發(fā)行人出具了“兌付資金已經(jīng)足額劃轉(zhuǎn)的公告”，已經(jīng)于17日晚上22點(diǎn)30分完成了資金的劃轉(zhuǎn)工作。

       六、“18沈公用PPN001”

      沈陽(yáng)城市公用集團(tuán)有限公司于2018年8月10日發(fā)行了 “ 沈陽(yáng)城市公用集團(tuán)有限公司2018年度第一期非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“18沈公用PPN001”），到期日為2020年8月10日。“18沈公用PPN001”本應(yīng)于2021年8月10日到期。因沈陽(yáng)公用于2020年10月23日收到沈陽(yáng)市中級(jí)人民法院送達(dá)的《民事裁定書(shū)》，裁定受理債權(quán)人對(duì)公司的重整申請(qǐng)。根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法》第四十六條：“未到期的債權(quán)，在破產(chǎn)申請(qǐng)受理時(shí)視為到期。附利息的債權(quán)自破產(chǎn)申請(qǐng)受理時(shí)起停止計(jì)息。”

      不過(guò)根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道的10月28日晚間的報(bào)道，沈陽(yáng)公用回應(yīng)“不能單獨(dú)清償個(gè)別債務(wù)”。

      根據(jù)公開(kāi)信息查詢結(jié)果可以知道，2020年10月28日，“18沈公用PPN001”完成了本期債券本息的兌付工作。

       七、小結(jié)

  雖然城投債出現(xiàn)了多次技術(shù)性違約或者邊緣違約，但是目前城投公司發(fā)行的債券還是保持著零違約的記錄。從公開(kāi)數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然城投公司的主體信用別以AA為主，雖然城投公司的報(bào)表數(shù)據(jù)不好看，雖然城投公司存在各種各樣的問(wèn)題，但在債券剛性兌付這個(gè)問(wèn)題上沒(méi)有含糊。市場(chǎng)是理性的，投資者是理性的，在這種情況之下，債券市場(chǎng)留給投資者的選擇已經(jīng)很明確了。

   當(dāng)然，這并不意味著城投債的絕對(duì)安全。屢次出現(xiàn)的城投債技術(shù)性違約或者邊緣性違約，正是反映出了城投公司目前經(jīng)營(yíng)的困難和資金的緊張已經(jīng)到了一個(gè)前所未有的程度。尤其是在疫情的影響之下，各地的財(cái)政收入情況并不樂(lè)觀。與此同時(shí)，信托租賃等非標(biāo)產(chǎn)品融資收緊，債券融資渠道并沒(méi)有明顯放開(kāi)，城投公司的現(xiàn)金流需要經(jīng)受的考驗(yàn)要比之前要大。城投信仰是一個(gè)復(fù)雜的形成過(guò)程，其打破也不會(huì)是一蹴而就的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，城投信仰一定是會(huì)打破的，只不過(guò)從目前的形勢(shì)來(lái)看存在一定的難度。尤其是在疫情之下，地方財(cái)政日趨緊張，如果沒(méi)有了城投公司的支持，很多事情的推進(jìn)將會(huì)更加艱難。

  2020年以來(lái)，我們見(jiàn)證了太多信用債券的歷史，或許城投信仰也會(huì)是其中一個(gè)。